重构经济学(39)：从微观出不清市场到宏观周期性运行

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 ｜张明 著｜

三十九、分析凯恩斯宏观经济学的三大基本心理因素

如果大家对上述经济模型有了透彻的了解，不妨让我们考察并评判凯恩斯宏观经济学的“奠基石”——三大基本心理因素。

在本文开始处，曾概略地介绍了凯恩斯创建的比较完善的国民收入宏观经济理论。

他创建宏观经济的理论基础，是从大量经验事实中归纳出的三个“基本的心理因素”，即：“消费倾向”，“对资本资产未来收益的预期”和“现金流动偏好”。

相隔以上长长的论述之后，我们现在可以回望以及评价这三个“基本心理因素”了。

凯恩斯认为，“消费倾向”的心理因素决定了人们对于消费产品的需求。随着人们收入的增加，用于增加消费的那部分需求逐渐减缓。所以，一国经济总量中被用于消费的部分，必将随着一国经济总产出的不断增加，份额不断下降，从而，总产品中不能被消费吸收而被“强制”储蓄的份额和绝对值都不断增加。这就引起了消费需求不足。

按照我们的模型，由充分就业E处一直行进到明斯基时刻E”处的那条折旧投资曲线上，即是“灰犀牛”由E处蹒跚“退行”到E”处的“足迹”。这段“足迹”有一特殊表现，因为在这段折旧投资曲线上，任何一个点都具有渐近平衡性质，所以经济体系的运行轨迹，都被紧紧地“压”在这条线上。而正是这条折旧投资曲线，体现的特点是，随着国民总收入的减少，折旧投资的数值也随之减少，相对比例也随之减少；或者反过来说，随着国民总收入的增长，折旧投资的数值也增加，其份额却不断上升。

而折旧投资的来源正是人们的储蓄。

对应这个说法，就是“一国经济总量中被用于消费的部分，必将随着一国经济总产出的不断增加，份额不断下降，从而，总产品中不能被消费吸收而被“强制”储蓄的份额和绝对值都不断增加。这就引起了消费需求不足”。

当然，有人会质疑说，为什么要选取“灰犀牛”由E处蹒跚“退行”到E”处这一段“足迹”，而不选取“航船”在折旧投资曲线和实物利息曲线相夹“水域”中航行的轨迹呢？

大致理由有三：

1.“航船”在“水域”的轨迹，它包含着折旧投资和净投资两者之和，因此其值具有一定的随机性。

2.“航船”航行在“水域”中，当越靠近渐近平衡点E时，由于上下两条“堤坝”渐近逼仄，其中的“折旧”堤坝越来越向下倾斜，离45°直线的距离也就越来越远，而“净投资”与“新增消费”这两项的回旋余地越来越小，因而总产品中被用于“折旧”的份额，随着总产出不断增加的倾向就更明显体现出来，曲线也就越来越“低头”，越来越偏转下方。

3．如在经济运行中进行实际统计的话，因为经济体系总在波动，相当于扩大时期是“航船”前行，缩小时期是“灰犀牛”退行。每一个国民总收入，进退处就获得两个投资值，一个仅是折旧投资的值，另一个却是折旧投资加上净投资的值。从两者的平均值也可以看出上述的特质。

因此我们可以得出结论：“总产品中不能被消费吸收而被‘强制’储蓄的份额和绝对值都不断增加”的说法，其实就是折旧的份额和绝对值都不断增加这一说法的“变种”。

在我们的模型中，早已假设没有科技进步和创新的作用和影响。“天不变道亦不变”，所以“折旧”这条堤坝也就恒稳了。如果考虑到经济中最为活跃的因素就是科技进步和机制创新，那么“折旧”这条堤坝会伴随着生产力的发展而不断地顺着45°直线蠕动延展着。所以，从一个较长的时期看，长期的消费倾向要比短期的消费倾向更为和缓，甚至长期消费倾向是一个稳定值，其份额不随总产品的增长而变化，当然，其绝对值必然会随着总产品的增长而增长。

消费倾向的真正含义，是每一元钱收入被用于投资和消费的比例，体现了在它后面的是劳动手段和即时消费两者之间的合适比例问题。

在实际运用中，消费倾向份额可以作为经济体系之间效率比较的重要指标。比如两国经济规模相同，或者经济发展速度相当，则消费倾向的大小可以作为劳动手段（生产函数）效率的判断标准。当投资份额占比小而消费份额占比大，劳动手段效率高；投资份额占比大而消费份额占比小，劳动手段效率低。

下表是1950—1962年苏联与意大利经济发展的比较（年增长％）。

表中看出，这12年间，苏联与意大利达到的国民生产总值增长率基本相同。但是，从固定资本的投入来说，苏联要大得多。将表格（3)栏除以(1)栏，得到的是国民生产总值增加一个百分点，所需要的固定资本增加百分比，也就是投资成本的比较。苏联是1.67，而意大利是0.59。苏联值高于意大利。如由这些数值绘出的两个国家固定资本的投资曲线（折旧加新投资），不用说，苏联比之意大利其距离45°直线要更远一些。这说明苏联比意大利投资成本要高，投资效益要低。

如再将表格的（3）栏除以(2）栏，得到的是每增加一个百分点劳动力，需要增加的固定投资投入百分量。苏联是5.52，而意大利是2.40。这说明同样的国民生产总值增长速度的情况下，意大利的物质性生产要素与劳动生产要素的配置形成的生产效率较高。

（资料来源：姚先国.社会主义企业收入分配论.杭州：浙江大学出版社，1992年版，第80—81页）

其次，我们来分析凯恩斯的宏观经济模型中“对资本资产未来收益的预期”这句话。

借鲁滨逊和孙彬禄借还粮种的叙述来证明利息来源过程中，我们已经清楚地了解了资本边际效率递减规律的作用。但是凯恩斯“对资本资产未来收益的预期”这个观点，还包含着他所说的“动物精神”的冲动。这个说法我们在前述的形容企业家的“亮眼骑瞎马，夜半临深池”的状态中已有写照。其主要原因是企业家决策时，对于渐近平衡点E的位置只能是个估计，还由最终收入与成本支出时间上不能同步所导致。

最后，我们分析最难以理解且也是最重要的“现金流动偏好”心理因素这句话的含义。

按照凯恩斯的观点，作为价值尺度的货币具有两种职能，其一是交换媒介或支付手段，其二是价值贮藏。货币需求就是人们宁愿牺牲持有生息资产（如各种有价证券）会取得的利息收入，而把不能生息的货币保留在身边。至于人们为什么宁愿持有不能生息的货币，是因为与其他的资产形式相比，货币具有使用方便灵活的特点。

流动性陷阱（liquidity trap）是凯恩斯提出的一种假说，指当一定时期的利率水平降低到不能再低时，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。发生流动性陷阱时，再宽松的货币政策也无法改变市场利率，这使得货币政策失效。

为什么凯恩斯希望采用宽松的货币政策？原因就在于他认为，在之前已经够低的利率水平，仍然无法使经济运行达到充分就业附近，甚至还在萧条的区域。

我们不妨看看萧条时的情况，这就是上一节所描述的情形。我们转抄如下：

“导游图示说：‘以下对应资本曲线沉底过程的表现。’

与生产消费停滞相对应的，是对资本借贷的需求减少。而能够取回的现金都已归于所有者（储户）自己手中，货币市场中游资充斥，金融信用关系呆滞。利率渐走渐低。

一句话，危机的台风虽已过去，但留下的是满目疮痍，一片萧条。”

从我们的模型来看，流动性陷阱实际就是说明了最低利息的性质。

当人们衡量是把手中可以购买消费的货币改换成投资以换得今后的收入呢，还是持币待机进行消费？决定其选择的“砝码”就是利息率的高低。当利息高于最低利息时（从负熵的角度来说高出保值），人们会踊跃地把手中货币转成投资，以获得超额的收益。这就是主动进行净投资的动力。当利息小于最低利息时（从负熵的角度来说无法保值了），人们就不会进行投资了。这时无论增加多少货币，都会被人们储存起来，形成货币的“流动性陷阱”。

进一步说，问题还会更严重，当利息小于最低利息时，人们不仅不会再进行投资了，因为从负熵的角度看无法再保值了，人们还会对既往投资的货币予以抽回，极端情况下这会导致债务链因不断拉紧以致崩溃。

后一过程正是明斯基时刻后，那条实物利息曲线下沉过程中的情况。因为资产杠杆率还在100%以上，这条曲线还在下沉尚未到底，破产清算尚未结束，莽撞的投资行为可能会是“半空中接飞刀”，“偶遇”上破产清算，得不偿失，则就悔不当初为什么不紧紧捂住自己的钱袋。就是因为这样的原因，再多的货币投入也无效果。

只有当实物利息曲线确确实实下沉到底后，人们投入的资金不是被用于清算，而是用于切切实实投入生产领域，并获得真正的利息。而这时投资者最容易获得最大的收益，是最佳的投资时机。当这种现象出现时，经济运行已经进入到复苏阶段了。

人们早就说过，凯恩斯经济学是萧条经济学，适用于经济运行在萧条时期。

正是由于流动性陷阱效应，即使提供再多的货币，也无法让经济脱离萧条状态。此时市场“看不见的手”失灵了。针对这样的情况，凯恩斯提出让政府“看得见之手”起作用，来校正因总需求不足导致生产发展停滞和工人受苦。

当把这个理论应用于接近充分就业的经济最佳处E点时，特定的处境早就变了，所以就产生“滞胀”这种凯恩斯理论无法处理的两难境地。

对流动性陷阱效应总结下：

负熵保值的最低利息起到“分水岭”的作用，它让一股货币流作为投资，流向生产领域；它让另一股货币为了消费，流向市场。由货币内含负熵这一说法，无论货币被用于投资还是被用于消费，它们从负熵价值上衡量都是等值的。

从而，更多的货币既不能为投资为容纳，也无法被消费所消耗，只能存于货币“储水池”中，也即流入“流动性陷阱”中。

至此，凯恩斯宏观经济体系的奠基石——三大基本心理因素，在我们的模型中都能够得到极好的说明。

另外，很有必要对心理因素进行一些阐述。许多人认为，对于如许重要宏观经济学的理论基础，凯恩斯竟然将之归结为人们的心理因素。而人们总不免心存疑惑——人的心理因素是变幻莫测、无法捉摸的——这样的理论基础牢固么？

我们可以这样来解说，人的心理感觉，应该被认为是外界事物作用于自身后的一种内在测量反应。从来没有人以感到天气冷热而斥之为唯心主义，同样，也不应该对凯恩斯提出的三大基本心理因素大为生疑。人类现在虽然已找到了用客观世界某一种物质随温度变化的效应，如水银体积随温度的增高而增大，来客观地判定温度的高低。而在我们的模型中，也可以用折旧曲线来说明消费倾向递减，以利息多少来说明货币流动偏好，而资本边际效率递减规律，在我们模型中是这样，在凯恩斯模型也是如此。

这样，我们就用更为坚实的、可观察的、可计量的客观现象来替换凯恩斯的三大基本心理因素，从而使得大家，即使是对理解凯恩斯宏观经济理论也有了更为坚实的基础。

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