投资中最简单的事

来源百度百科

我只是把书中的主要要点提取了出来，可能会有很多的地方让人看了很摸不着头脑，具体的详解作者在书中都有列举，建议有兴趣的朋友可以购买《投资中最简单的事》的书籍详细了解，也可以与我探讨^-^

第一部分.投资理念

以实业的眼光做投资：

1.公司做的是不是一门好生意？公司所做的行业集中度要高、门槛要高、成长的复制性要低。

2.公司的现金流状况如何？

3.公司所处的行业竞争格局如何？相对于竞争对手的比较优势在哪？

逆向投资的关键：

1.股票的估值是否够低。

2.企业所遭遇的问题是不是短期问题、可解决问题。

3.股价暴跌是否具有反身性。

影响股价涨跌的因素：

1.估值——决定上涨空间

2.流动性——决定涨跌时间

牢牢抓住定价权

顶住行业的龙头企业，垄断企业

一分为二地看待投资的风险：

一种是本金的永久性丧失的风险

另一种是价格短期波动的风险

永久性亏钱的两个原因：

一个是市盈率的压缩

另一个是利润在历史高点的时候，夕阳行业就有本金永久性丧失的风险

第二部分.投资方法

投资的三个资本问题（也是全书一直强调的三个要素）：

1.为什么一家公司便宜？——估值

2.为什么认为一家公司好？——品质

3.为什么要现在买？——时机

行业竞争格局：

最容易研究的竞争格局是“月朗星稀”

稍差一些的是“一超多强”

再次一些的是“两分天下”和“三足鼎立”

最差的是“百花齐放”、“百舸争流”

第三部分.投资风险

价值陷阱——投资的不可持续性

1.被技术进步淘汰的

2.赢家通吃行业里的小公司

3.分散的、重资产的夕阳行业

4.景气定点的周期股

5.有会计欺诈的公司

成长陷阱——成长的不可持续性

估值过高、技术路径踏空、无利润增长、成长性破产、盲目多元化、树大招风、新产品风险、寄生式增长、强弩之末、会计造假

如何判断风险的真假？

1.感受到的风险（假）和真实的风险（真）

2.暴露的风险（假）和隐藏的风险（真）

3.价格波动的风险（假）和永久性丧失的风险（真）

寻找有安全边际的公司

1.产品的应用范围广

2.估值低到足以反映大多数可能的坏情况

3.警惕毁灭性风险

4.价值易估，不具反身性，可越跌越买

不止损的前提条件：

必须避开各种价值风险；所买的股票有足够的安全边际；所承担的只是价格短期波动的风险而不是永久性丧失本金的风险。

实现价值投资的基本条件：

1.所投资的公司的内在价值应该是相对容易确定的

2.所投资的公司的内在价值应该相对独立于股票价格

3.要在合适的市场阶段采用

4.选取合适的投资期限

第四部分.投资策略

四种周期：

1.政策周期   2.市场周期（估值周期）   3.经济周期   4.盈利周期

三种杠杆：

1.财务杠杆：对利率的弹性

2.运营杠杆：对经济的弹性

3.估值杠杆：对剩余流动性的弹性

淡化时机（时机）的选择，把投资的立足点牢固地建立在便宜（估值）的好公司（品质）上，因为只有估值和品质才是投资中能够把握的事，时机的选择更多只是尽人事，听天命罢了。

未来10年，投资路在何方

1.从资产配置的角度来讲，股票比债券好

2.从商业模式上看，高利润的模式优于高周转的模式，有定价权的公司会好于有成本优势的公司

3.从投资风格上看，价值股好于成长股