投机客推动燕麦期货大涨：是因为中美贸易战抑或是欧洲干旱天气？
摘要：过去一周燕麦期货价格大涨12%，令燕麦食用者也不禁担心起来。分析师认为这是受到投机客的推动，至于是因为中美贸易战或是欧洲干旱天气则还有争议。
文章来源：英为财情Investing.com 分析师：Barani Krishnan
英为财情Investing.com - 过去一周，美国燕麦期货在没有太大催化剂的背景下大幅上涨，令燕麦爱好者也不由得担心他们最喜爱的早餐会变贵。对于他们而言，好消息是芝加哥期货市场的波动不太可能短期内不太可能改变包装燕麦的价格，从以往的经验看，这种可能性很低。
8月第一周内，芝加哥商品期货交易所的当月燕麦期货价格上涨了12%，其中超过一半的涨幅——恰好是6.7%——都来自于周一的市场走势。燕麦期货价格在过去九个交易日中有八日上涨，自周五以来便超过了Barchart追踪的60个商品和全球宏观期货日线图表现。
分析师将这波上涨的原因归咎于市场担忧干旱会影响欧洲燕麦种植的质量和数量，以及中美贸易战可能促使中方开始向加拿大顶级生产商购买燕麦，以避免为美国饲料谷物支付关税。
周一，芝加哥期货交易所（CBOT）燕麦期货价格触及每蒲式耳2.6690美元的高位，接近5个月高点，有望延续4月开始、7月一度中断的一波涨势，推动2018年的涨幅达到11%。虽然燕麦期货的表现不及年内收益率仍高达34%的小麦期货 ，但它还是超过了美国其他两大谷物市场玉米和大豆，后两者分别上涨6%和8%。
燕麦的这轮涨势可能还没有结束，因为英为财情Investing.com的日线技术标仍暗示“强力买入”，并且斐波那契阻力位在每蒲式耳2.75美元之上，这比周一的收盘价高出约8美分。部分分析师给出的目标价格是每蒲式耳3美元。
目前的上涨纯粹是受到投机的推动？
位于佛罗里达州博伊顿海滩的谷物分析服务公司Hackett Financial Advisors的肖恩·哈克特说：“3美元除了是一个不错的整数关口之外，没有什么基本面或技术面能够支持这个价格预期。”“这告诉我们，推动这个市场的是纯粹的投机行为，我认为这与中国有关，他们可能会考虑进口加拿大燕麦，以避开美国的谷物进口。”
但哈克特还认为，中方对谷物进口的严格植物检疫要求最终可能会阻碍加拿大燕麦的进口，导致燕麦期货的反弹失去动力。以大米为例，中国于2001年开放进口，但在去年中美两方同意达成一致后，才开始采购美国的大米。
尽管燕麦的价格涨势强劲，但该市场仍然是美国农业综合体中最小的组成部分之一，芝加哥期货交易所的交易量仅为2500万蒲式耳左右，而玉米的持仓量超过90亿蒲式耳。
与主要谷物相比，燕麦市场的流动性较差，这意味着有时只需少数投机者就可以操控该谷物期货的上涨或下跌。
期货价格走势对实物价格影响不大
CBOT燕麦期货的波动很少（甚至没有）影响到实物市场，而实物市场会影响百事可乐(NASDAQ:PEP)的桂格燕麦、B&G Foods(NYSE:BGS)旗下McCann和Trader Joe品牌的原材料成本。由于美国燕麦产量几乎不能满足其国内的需求，也没有对燕麦进行出口，因此国际市场上的燕麦实物价格因谷物来源而异——包括加拿大、澳大利亚、德国、芬兰、瑞典等——也取决于燕麦的品级，即用于人类消耗抑或是作为动物饲料。
“一些从事实物产品交易的人甚至没有使用过期货，主要是考虑到期货的波动性很大，”总部位于温尼伯的Leftfield商品研究公司中专门研究加拿大作物的分析师查克·潘纳说。
“现在，燕麦的实物平均价格约为每蒲式耳2美元，这与期货相差了70美分，”潘纳说。 “即使你将期货价格提高到3美元，它也不会对一袋燕麦片的价格造成重大影响。”
潘纳亦同意哈克特的观点，即目前的燕麦期货涨势几乎完全是投机性的。不过，他认为买盘是出于市场对欧洲农作物遭遇极端炎热天气的担忧，而不是加拿大向中国出口燕麦的可能性。
“在过去几周里，唯一真正改变的因素是市场认识到欧洲农作物陷入困境，”潘纳补充道。 “除此之外，需求和供应都相当稳定。”
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