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低估的指数基金还能涨回来吗?

2022-05-25  本文已影响0人  财务自由的路上

很多朋友看到基金在跌,就吓得不敢买了,殊不知跌的时候才是风险和泡沫更少的时候。

老生常谈的一个问题就是: 跌到低估的指数基金还能涨回来吗?

能还是不能?

答案是肯定的“能”。

因为这涉及到均值回归的理论。

如果我们扔一个正常的筛子,连续扔了很多次都是1点,那我们能说,这个筛子接下来每次扔都是1点吗?

显然不能。

学过小学数学的人都知道这是个概率问题。

扔到1点、2点、3点、4点、5点和6点的概率分别为六分之一。

假如扔了6次,其中3次是1点。那么,这6次里面,1点出现的频率是二分之一,确实超过了应该出现的六分之一。

但是如果继续扔骰子,扔1万次,我们就会发现,每个点数出现的频率无限接近六分之一。

从二分之一回归到理论上的六分之一,这就是均值回归。

基金也是一样。

指数基金的估值是有均值回归效应的。

比如美股的标普500指数。

过去40年,历史市盈率大多在10-30倍之间来回波动,均值在15倍左右。

A股的中证全指。过去10年,市盈率大多在12-30倍之间波动,均值在17倍左右。

2015年是A股的上一轮牛市,中证全指市盈率最高到了30倍左右;2018年是A股的上一轮熊市,中证全指市盈率最低到了12倍左右。

涨多了就跌,跌多了就涨,但总会回归到均值17倍左右。 只是时间长度是不定的。

就如同扔筛子,你不能指望每一次都恰好扔出六分之一的概率。

但非常明显的是,在低于均值时买安全获益的概率很大,而高于均值买就是找死。

我们投资低估指数基金,就是为了低估买入,等待未来估值能够回归均值,可以赚到一些估值上的收益。

但如果估值短期内还没有回归,是不是就无利可图了呢?

其实也不是。

指数基金净值=市盈率*盈利+分红。

市盈率会在一个范围内来回波动。但是,盈利是可以长期上涨的。

昨天说过,企业运转是为了挣钱的。亏本的生意大家都不做。 更何况市场是优胜劣汰的,指数更是优胜劣汰的。

亏本的店让你开个十年八年,如果不是出于慈善,一定是会关门歇业了。

所以上市公司会想方设法赚到越来越多的盈利。

因此长期看,市盈率在一个范围内波动,盈利长期上涨,两者相乘,也是长期上涨的。

以中证全指为例,2008年最低是1557点,2013年最低是2357点,2018年最低是3316点。 2022年,也就是今年,最低点在4月底,4302点。

设想如果接下来不会再跌,这个最低点写入历史,那么就可以推测出,再过10年、20年,到时候中证全指的最低点可能就是六七千点甚至万点了。

昨天看到有个评论这样说,问人生能有几个十年?

言外之意就是十年太长了。

但是,对投资而言,我觉得十年并不长。

首先,购买股票类资产比如基金本身就是要考虑年龄的。

如果你已经80岁了,当然一点基金都不适合买,因为确实等10年的概率不大。

我自己目前30岁,我不觉得我连40都活不到,因此我是愿意慢慢变富的。

如果10年都等不了,是不是可以反思一下自己是不是太过于浮躁?是不是太想急于变富?是不是太想等着天上直接掉钱?

如果都不是,那么为什么不能热爱自己目前所拥有的,好好生活,然后等待慢慢变富呢?

如果拿不住一个十年,那就一天都不要持有。

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