每天学点投资理财（新手入门级）13

第27课 如何科学的决定什么时候开始定投

1. 如果确定定投开始时间

回顾之前课程中的案例，由于一开始定投就遇上了大熊市，股市不停的下跌，因此，这轮定投上来就开始亏钱。虽然在定投初期，大盘的一波小反弹让我们的定投短暂地赚了一些钱，但是随后熊市的主跌浪让我们的定投越亏越多。

在2008年11月，即开始定投后的一年，亏损达到了50%。投资者忙了一年，不但没赚钱，投资的钱反而一半都没了，这可能会让他觉得很郁闷，甚至恐慌。

对于不了解定投的人，可能就会有崩溃情绪。而熬过了这一关，在2009年5月19日，亏损全部被赚回来了，虽然会让人长舒一口气，但经历过大幅亏损后，好不容易回本的那一刻，会让人产生非常强烈的卖出欲望，甚至比之前大幅亏损的时候的卖出欲望更强。如果卖出了，这也是错误的决策。所以，虽然定投的目的地往往是很光明的，但是在去往目的地的过程中，如果路途过于坎坷，很有可能让人半途而废。导致最终结果往往是赚不到钱，甚至亏钱。

上图中用红框标出来的部分，也就是2015年6月12日到2015年8月26日的这一段，肯定是不适合开始投资的。因为在这短短的2个月里，沪深300指数下跌了43%，中证500指数更是下跌了46%。如果在这段时间开始定投，无论定投什么，你的亏损都会非常严重，这会让你的定投之路上来就遭遇滑铁卢。

所以，在决定什么时候可以开始定投时，需要采用更加科学的方法，即“股市的估值”。

简单来说，股市的估值就是用来描述股市整体是贵还是便宜的指标。需要注意的是，不能用绝对值来描述股市是贵还是便宜。如不能说3000点的股市就比2000点的股市贵。因为股市是上市公司的集合，而长期来看，上市公司总体是会随着经济的发展而逐渐壮大。

长期来看，股市的点位肯定是越来越高的。所以想要客观的描述股市是贵还是便宜，必须要把公司发展的因素去掉。通常，要用市盈率或P/E（市值除以净利润）这样的指标来描述股市的估值。一般来说，人们会看沪深300指数和中证500指数的估值。

前者代表了成熟稳定的大公司，后者代表了潜力大风险也大的中小成长型公司。只要指数的市盈率低到一定程度，股市的估值就是合理的，定投也会变得更加安全。对于沪深300指数，如果市盈率低于14倍，定投就是安全的；对于中证500指数，如果市盈率低于35倍，定投就是安全的。

但合理的估值水平并不是一成不变的，它受到经济状况的影响。比如在2010年之前，沪深300指数的市盈率低于20倍就算是合理的，因为当时的经济增长比现在要快很多。

2.存下来的钱该怎么定投？

很多人想把定投当作储蓄做，如每个月把工资的一部分拿出来做定投。那在股市估值偏高的时候，本来准备拿出来做定投的钱该怎么办呢？有一个好办法，你可以先把钱投资在货币基金里，赚取每年3-4%的收益。等到股市估值变得合理了，再拿出来投资股市。

而对于存下来的这笔钱怎么投资，有两类方法：

①把这笔钱分摊到未来每个月的定投中，比如说把存下来的钱分12个月，分批投入股市。这类方法比较适合寄出比较薄弱的投资者。

②把这笔钱分成N份，指数的市盈率每下跌一定的比例，就投一份。比如说把这笔钱分成4份，当沪深300指数的市盈率跌到13倍，12倍，11倍，10倍的时候各投一份。这类方法比较适合更有经验的投资者。

这两类办法各有千秋。第二类办法的好处是只要有机会投出去，买到的就是便宜的指数。但坏处是有可能股市不给你买便宜货的机会，这样的话，有一部分钱有可能会错过股市的上涨。相比之下，第一类办法的有点是不会错过股市上涨的机会，但不能保证买到的一定是便宜的指数。