第十五集：华尔街梦之队（长期资本管理公司）
2019-11-13 本文已影响0人
CSunice
《资本的故事》
第十五集：华尔街梦之队（长期资本管理公司）
①“债券套利之父”约翰·麦利威瑟（数学天才），毕业后任职索罗门兄弟公司，设计出量化模型，在债券市场上进行套利交易。债券套利（买入低估的债券，同时卖出高估的债券，通过交易差价不断缩小获取利润）。
②1994年，麦利威瑟自立门户，创建长期资本管理公司。带走了在索罗门公司的交易团队，聘请了美联储副主席大卫·莫里斯和两位天才数理经济学家莫顿和斯科尔斯，他们现在华尔街举起了量化投资的旗帜。
③麦利威瑟升级了他的债券交易模型，并建立了电脑自动交易系统，当市场出现套利机会的时候，该系统会自动发出指令并执行交易，由于债券圈套利的价差通常很小，长期资本管理公司就用放大杠杆率的方法，将似乎无风险的微利变成暴力，这是一种高杠杆的量化投资模式（将人脑和电脑有机的结合，在控制风险的条件下，通过杠杆率的高低来调节投资的收益率）
④黑天鹅事件：泛指几乎无法预测，但可能极具破坏力的小概率突发性事件）
⑤1998年，长期管理公司的模型预测发展中国家的债券利率将下降，欧美发达国家的证券利率将上升，但二者之间的差距将逐渐缩小。这一次他们将总投资规模扩大到不可思议的3250亿美元。
⑥国际油价暴跌，俄罗斯经济极度困难，俄罗斯政府突然宣布卢布贬值，并一度关闭了债券市场。货币贬值和政府违约，导致债券市场发生了趋势性逆转，带动资金从发展中国家流向发达国家，这时发达国家的债券利率下降，发展中国家的债券利率上升，这和长期基本管理公司投资模型的预测完全相反。
⑦长期管理公司资产净值暴跌90%，亏损43亿美元。
⑧1998年9月23日，通过美国联邦储备局的斡旋，美林和摩根出资接管了长期资本管理公司。
没有人能成功地预测市场的变化——美国投资家，格雷厄姆
