15.4%，民间借贷利率的司法保护上限确定，时代真的变了

今天比较大的一件事是最高法确定民间借贷利率的司法保护上限为15.4%，而不是原来大家普遍认为的24%或者36%。

我们国家过去一直是以间接融资为主，但是信贷资源的分布却是不均匀的。像国企和大型企业一般都占据着大量的信贷资源，而民营企业和中小企业普遍都是借钱难、借钱贵，从而催生出大量的民间借贷。作为信贷的有机补充，民间借贷为经济发展发挥着重要的作用。之前国家就规定最高保护利率为央行一年期贷款利率的4倍，也就是24%（当时一年期利率有6%）。

现在则是

“以中国人民银行授权全国银行同业拆借中心每月20日发布的一年期贷款市场报价利率（LPR）的4倍为标准确定民间借贷利率的司法保护上限”，

即“以2020年7月20日发布的一年期贷款市场报价利率3.85%的4倍计算”，这也就是15.4%的来源，超过了就是高利贷。

这条横线的划定主要还是为了降低整个社会对于当前经济形势下对于利率水准的一个预期

经济下行了，再加上疫情对经济的冲击，别再老想着过去那种高额的利息收益了，而且借了也不一定要的回来了，投资回报率这么高的项目越来越少了，借贷双方都要理智一点。

全面的降低社会的融资成本。

从经济学的角度，如果市场的均衡利率是大于15.4%的，那么刚性的限定保护利率上限会降低信贷的供应，从而产生一个缺口，很多企业短期的融资会更加困难。要填补这个缺口，就要加大借贷的供应量，让供给曲线向右侧移动，或者减少借贷的需求，让需求曲线向左移动。前者需要金融机构加大对小微企业融资的支持，后者需要企业和个人降低自身杠杆水平，或者尝试直接融资，从而逐渐达到新的平衡。

另外，社会整体的平均利率降低也会让资金重新思考，投资股市的性价比就凸显出来。

在之前文章里我也反复说过，在过去的时代背景下，一个信托产品每年都是轻轻松松10%左右的收益，房价一直涨的信念越来越坚固，资金是不会涌入股市的。股市本来风险就大，动不动踩雷，动不动牛短熊长，买个固定收益产品或者买套房多轻松愉悦。这种风险收益错位的局面现在已经完全改变了，希望大家一定要看到这点，这是未来十年趋势的底层逻辑。

最近，美国并没有释放进一步货币宽松的信息，让资本市场着实失望了一下。连他们疫情这么严重的地方都不打算继续放水了，我们国家在经济明显提前复苏的情况放水的可能性就更小了。再加上年底可能疫苗就出来了，整体利率应该是底部企稳了。市场后一轮的价格推动只能落在业绩上了。之前顺周期股的估值杀得很低，在经济复苏的预期下，顺周期板块银行、地产、建材等的配置可以考虑起来。

所以面对市场波动不用太过担忧，因为机会都跌出来！