《王二的经济学故事》04

十行采集：

1.浮动汇率并不是弗里德曼心目中那样的万灵药，但缺乏足够灵活性的汇率恐怕更不是稳定的基石。

2.中国的外汇储备最终是要用来进口东西的，从原材料，到制成品，到各种技术，人民币升值本身丝毫不会减少中国手上外汇储备对这些东西的购买力。

3.同样的商品，国内与国外价格差异背后的原因之一，是中国对出口以至于最终对国外消费者的补贴。人民币不升值，这些补贴都是隐性的，一升值这些补贴就直接显示为人民银行的账面损失。

4.外汇储备增长的来源主要包括对外贸易结余、外商直接投资结余、对外投资回报，还有越来越引人注目但数额不详的热钱流入。

中国外汇储备问题，归根结底，是中国不平衡的经济结构的结果，是中国收入分配、资源配置和产业结构不平衡的体现。

5.在全球经济增长乏力的状况之下，每个国家都害怕失去出口的市场，也担心自己的市场被外国人占领。所有的国家都希望在一个变小的馅饼里，分得更大的份额，从而保证本国的增长。

6.中国的发展不均，使得中国的产业甚少溢出。低端产业在沿海地区没有成本优势，其选择是移向内地，而沿海地区则慢慢进行产业升级，开始生产技术含量更高的产品。这就导致了前面提到的，中国在几乎整个产品线和很多经济发展阶段完全不同的国家都存在直接的竞争关系。

7.从另一个侧面说明，拉动国内需求的重要性：有了内需，中国就不需要出口那么多，可以出口转内销，同时也能更多地进口，这样可以大大降低经济摩擦的风险。

8.汇率当然不是万灵药，可是具有灵活性的汇率，显然能给中国的宏观调控增加一个可用的工具。

9.人民币的不能自由兑换是人民币国际化进程中最重要的一个拦路虎。我们的贸易伙伴并没有太强的动机持有人民币。

10.蒙代尔不可能三角：独立的货币政策、资本的自由流动和固定汇率，三者不可能同时实现。

11.人民银行为了维持目前汇率而不得不大量买进美元，以外汇占款的形式大量投放人民币，最终会导致通货膨胀压力。

12.人民银行的低对冲成本和成功维持目前的固定汇率的背后，反映的是中国的金融压抑。人为压低利率这件事情和其背后的结构性原因，就是金融压抑的鲜明体现。

一行精华：

具有灵活性的汇率，显然能给中国的宏观调控增加一个可用的工具。

蒙代尔不可能三角：独立的货币政策、资本的自由流动和固定汇率，三者不可能同时实现。

触动，反思，改变：

作者倡导我国汇率应该是灵活变动的，而不是固定不变的。这方面实在缺乏专业知识，感觉他说的有道理，但是真要照此实际操作，应该还会存在极大的困难，否则国家也不会做出现在的选择。

经济政策牵一发而动全身，改变永远都是最艰难的选择。按照蒙代尔不可能三角的描述，独立的货币政策是绝对不能放弃的，那么只能在资本自由流动与固定汇率之间二选一了。

这样的话，资本自由流动+浮动汇率，对比资本受控流动+固定汇率，哪个更有利于中国经济的发展，期盼专业解答。