“艾玛读者群”0519记录----量化对冲基金
一、群大事：
（一）艾玛读者群特别优惠：
新增：3. 各国护照办理咨询费半价（Sherry 友情提供）；
历史：2.美国游学夏令营享受内部价（Elaine 友情提供）；1. 碧桂园房产享受内部价（Yiping友情提供）。
（二）每周主题讨论开始试运行：
每周二上午：讨论投资理财、财商教育和个人成长
每周五下午：讨论吃喝玩乐
（三）活动预告：
下周二上午10:30 “海外保险”专题讨论。
邀请嘉宾：韩赟、戴逸青
（四）艾玛分享（出自“复利人生”公众号）：
“经常有人跟我说，“你为什么不买这个”，“你为什么不那样做”之类的话，我基本都不会回复。
因为决定要不要买卖的，应该是一整套的投资逻辑体系，包括看好的理由，投资的仓位，预期收益，能够承受的风险，愿意持有的时间，可以忍受的回撤等等。熟悉我的读者，都知道；不了解我的，也没必要说，更没时间一个个去解释。
作为个人投资者，优势就是不需要跟别人解释为什么，我只需要对自己负责。投资，也不是一个求认同感的游戏。”
二、今天主题----“量化对冲基金”
（一）题主：Tony(弘富集团执行董事)
昨天有人跟我谈到有关于量化对冲基金。
我印象里，大概是2000年到2005年左右，可能这类型的基金，表现实在是非常好，只要市场有交易，有波动，他就有办法赚钱，不管整个市场是多头或空头。但是后来，因为这类型的基金，它的操作方式，都是黑箱作业，完全不透明，在监管方面，比较不能够落实，甚至在2008年左右，有一档在台湾卖的非常好的德国基金，K1基金，居然，后来被查出部分资金被私人挪用，基金的相关负责人被德国警方给逮捕，随着基金进入清算……
在出事之前，那基金的净值走势图，实在是走得太完美了，每年保持在10%左右，远远的看去简直是一条直线，基本上没什么波动。看似太过完美的投资标的，很可能潜藏若干风险。
（二）李小鸟（遇见FM 博主）分享了香帅关于对冲基金和量化交易的课程
1. 对冲基金：
对冲（hedge）：就是买入一个金融产品的同时，卖空另一个和它价格变动相连的产品，来规避风险。说白了，就是找到一个事物的反作用力，然后将这个事物的效用给抵消掉。
理论上，“对冲策略”是为了对冲和消除风险，但实际上因为对冲的策略，你是要运用很多金融衍生品，要运用卖空这些机制的。而用高杠杆来获取高收益，自然就会放大风险。
对冲基金是一种私募的证券投资基金，它因为受到的监管少，可以更灵活地运用各种手法操纵金融工具，达到对冲风险和放大收益的目的。
2. 量化交易：
量化交易，就挖掘海量数据，寻找规律，然后使用这个规律进行自动的计算和决策，获得高收益的投资模式；
投资银行曾投入大量资源，促进了量化技术的发展和应用。很多投行内部就设有巨型的量化交易基金和部门；
量化交易有它适用的条件，它在规律稳定的时候可以获得很高的收益，但是如果规律发生了巨大变化，而我们又没有能及时调整的话，可能会带来巨大的损失。
（三）Hanson （香港弘富投资策略长）
不管是量化或对冲基金，都是要追求绝对报酬，但历史上证明，绝大多数量化和对冲基金都无法打败单纯做多的指数型基金。
以我所接触的全世界最大的对冲基金曼氏AHL基金为例，在04年时看过往20年的绩效表现，年化收益率高达20%以上，在08年的金融海啸期间，更创造21%的正收益。
可是在2011年却惨遭破产，因为他大量买进的欧债5国（意大利，西班牙，葡萄牙，爱尔兰，希腊）的主权债券，在欧债危机期间，信贷降级被迫追缴保证金，而导致破产。
其他号称有良好的交易策略或者计算机系统的对冲和量化基金，90%以上都是骗局，给投资人高于市场行情的收益，也就是以后金补前金的方式，达到他圈钱的目的，
我们都知道，越频繁交易，出错的可能性越大。近20年我接触不下于100支的对冲基金，大约有90%不出一年就跑路，另外9%大约两年内跑路，所以越是复杂的交易策略，隐含的问题越大。
基金经理人为了追求短期的绩效，通常会追逐热门的标的，而不考虑他的估值是否过高，深怕没买进的落后同业绩效，所以才会常常追涨杀跌。
（四）Tony(弘富集团执行董事)：
量化基金，不难懂，对冲基金也没怎么样，只是说，理论上看起来都非常的高大上，想的艰深难懂的，最重要的是，这个基金里面的监管不能被落实，里面的底层架构底层资产是什么？是没对外揭露的这个，产生监管的漏洞最后出事情往往不是在交易策略本身，而是人谋不臧。
一些半桶水的所谓的专家，借由这种监管的漏洞来圈钱，这一开始就是恶意的做法，他拿到钱之后，具体里面的内容并不如同他所讲的那样子去做操作，因为其实这样的交易策略的执行，要耗费非常先进的计算机系统，也要有数学非常好，对证券市场很了解的相关人才，去建立那个交易模型，其实所花费的成本是很高的，不太容易的事情
（五）李小鸟（遇见FM 博主）分享了张潇雨的文章：
作为专业人士，获得市场平均回报可是不够的。他们一定要证明自己非常聪明、可以打败市场，这样大家才能心甘情愿地把钱交给他们来管理。
那么这时候，你猜这些专业人士会怎么办？是发愤图强努力提高投资水平么？那你可能把人性想简单了。这里面有相当多的一群人，去搞“伪基金”了，英文叫 Closet Index Fund，直接翻译就是“躲在柜子里的指数基金”。
什么是所谓的伪基金呢？伪基金，就是看上去好像是精心管理的基金，但实际上就是复制某个指数，自己再作一点小改动。
这样的好处就是，整只基金的表现会和市场平均回报差不多，算不上优秀但还过得去，运气好还能微微跑赢市场一点。但是，由于落后市场的人数太多，即使你和市场回报持平，那么从排名看也挺不错的了。
职业投资人不但要和市场比较，还要和自己的同行们比较。
个人投资者完全没有这种束缚。我们可以大大方方地使用就像指数基金、ETF 基金、房地产信托基金（REITs）这些看起来既不高级，也不复杂的投资工具，来完成我们的投资目标。换个角度说，我们不需要向任何人证明我们优秀的投资能力，从而也避免了在舍近求远的过程中，因为追求一些复杂的手段和技巧导致额外亏损的可能性。
（六）戴逸青（香港保诚理财顾问）：
收益性，安全性，流动性，是不可能的铁三角。信息不对称，内幕消息那些肯定是有的，但局限于很小的圈子。有过硬的关系和手握大资金的somebody，玩的和nobody不是同一个游戏。以前在银行做面向散户和公司客户的股票外汇衍生产品，风险客户担大头，收益银行吃大头。越是复杂的产品越是多猫腻，需要频繁交易的，交易费用都能吃掉不少收益！那些看不太懂的东西，我是完全不敢信。可以少赚点，可以慢慢来，可别一朝醒来，本都没了！人到中年，大起大落得多，伤身体
（七）艾玛：
机构投资者为了追逐短期收益，忽略了企业的长期价值创造能力，造成了这些优质股的低估——这正是小散能找到的切入点。
（八）陈重：
诺奖得主也会掉进的坑，中国的量化交易之路更是漫漫其修远..标普500指数的汰换率还是蛮高的。对多数普通投资者来讲，分散性投资指数，确是更理性的选择。找一个对的指数，开始投资，比如标普500指数，就是最好的选择
（九）Hanson （香港弘富投资策略长）
没有一家企业是永远的赢家，标普500指数不断的进行优胜劣汰的淘汰赛，所以代表的是当时最有竞争力的500家企业。对于没有产业趋势及财务分析的投资人而言，标普500指数是最佳的选择。
（十）艾玛：
先立足赢，再想大赢。投资指数就是立足于赢。然后小幅去尝试其他投资策略，积累经验，慢慢寻找大赢之路。
（十一）周平
关键是，不管机构的基金经理还是个人，都有一个自我认知的盲区，或是说进入投资市场都有一个自信，以为自己是归属于超越多数人的1%之一，不肯承认自己是属于99%之一，这是绝大多数机构和个人投资选择时，其评估决策及执行的最大陷阱，而且是隐藏、低估、遗忘在自己未来盈利欲望的海洋里，或是说真实的自己，暂时被自己大脑忽略不计扔在角落里，只有在结果揭晓的复盘时刻，因为金钱数字亏损，伤得肉疼到心痛，才能让大家更真实认知自己的能力，只是代价已经支付。如果你能先克服这个问题，其实你就已经超越了投资群体的多数人。
所谓先立足少亏或不亏，才有未来持续盈余的可能，或是说先准备支付自己能承受的小代价，在投资实际体验中快速学习成长，可能才是普通人的第一步
只是国人的单一洗脑，从工作到生活层面，也让众多进入投资的50-60后，带着几十年工作和生活的思维逻辑惯性，成为典型的韭菜，因为有稳定的退休金或薪资收入，也成为A股韭菜源源不断的保证金。幸运的，就是老人把资产早早交给像@成都~职业耍家~张美奈 这样的80后，进行资产配置，让前半生积累的财富，保值增值，但更多的80-90后，因各种原因，无法说服已经积累财富的老人信任自己，这是国内两代人之间的思维惯性和认知的冲突。就像国人我们眼看自己的父母（30-40后），把退休金用在买那些无效的保健品，却一时难于有效规劝引导，常常因此彼此闹得不愉快。
