癌股逻辑

作者 知乎 许哲先生 2019年4月2日 许哲投资7群随笔

      熊市买，牛市卖有什么悲惨的，反过来才悲惨估值低的时候，计算 EPS 的未来期望，是否是一笔好的投资。估值高的时候，看是否提前能套现企业未来很多年的收益，追涨杀跌才是愚昧的，和市场看发不一样才能盈利，如果总是和市场看法一样，永远是亏损的的大多数人，盈利模式也是多种多样的，我最近读了一本书，大家真的对股市感兴趣的话，可以一读，橡树资产管理公司的创始人，CEO，霍华德马克思，《投资最简单的事》，里面说的都是常识，虽然道理不深，但都是很重要的，金融市场很大，就具体到股市而言，大家要时刻记住股票是股东权益的票据，我们要考察的不是故事，热点，更加不是金叉，背离，而是要考察这家公司是否具有持续稳定的盈利能力，确认了公司的盈利能力之后，我们关心的就是价格，好的公司，如果用很贵的价格买，也会是失败的投资，一般般的公司，如果价格特别便宜，也会是好的投资。

      股市无疑是有情绪的，关于股市的情绪，我们不要去猜人心，那个很难，我们要悲观的时候，以便宜的价格买到公司未来收益的分享权。算一下，今年公司的盈利，我们持有15年左右能翻倍，而理财不能，这样就很好，这里面含着个期权一样的东西，就是股市突然爆拉的时候，提前兑现了公司未来100年的收入。那就卖掉而不是反过来，一般散户投资者是反过来的，熊市的时候不看市场的，去干其他事情了，便宜的资产不看的，好公司的价格低了，也毫无兴趣，等股市涨了，反而开始买了，这就反过来了，股市涨了，就看二级市场的价格是否提前兑现了公司未来很多年的收益，如果是，就提前获利了结。

    不要受诱惑，去参与一下击鼓传花，先不要假设自己比大多数人聪明，熊市的时候多读财报，多思考，多看盘，牛市的时候要冷静，提前兑现利润后去买个理财什么的，等待资产重新低估的时候买，股市就是这么回事，一夜暴富的故事是有的，注定是稀缺而不可复制的，基本都是幸存者偏差，不是正确的投资观念，不要去眼热那些，一年翻几十倍的故事，每年都有，这不代表是合理的模式，有时候就赌命，赌赢了，大家想快速致富的心情我理解，然而方法是赌博的话，下场注定是很悲惨的，房地产给的回报高，主要是因为房地产是国内普通人能获得便宜杠杆的唯一办法，恰好又碰到房地产上升周期，事实上，18年北京上海房价回落挺厉害斩仓的不乏其人，然而房价暴涨新闻肯定是铺天盖地的，房价跌的新闻是几乎看不到的，还能看到房子教的信徒到处布道，房价永生，A股虽然比较糟糕，它确实是一个股市了，我给你们分析过，中国这里做生意，除了几个特别有本事的，最好的护城河是行政垄断资源，你们复盘那些行政垄断资源股，回报是很丰厚的，而且有大盘起来了一起疯的隐含期权在里面，A股是可以投资的，就是需要非常小心谨慎，上50的成分股能有财务造假，创业板龙头曾经是乐视，这个地方缺乏起码的法制精神和商业道德，需要异常小心翼翼的，挑选标的，我这个人有点奇怪，天生对和别人不一样不恐惧，我从小比较怪，习惯了，霍华德的书里有个说法挺有意思的，投资最大的障碍是，疯狂上涨的时候你忍住不买，被别人当傻瓜的眼神，我是没这个障碍的，疯涨的时候是提前兑现公司利润收益的时候，不要追高追高能有几个好下场的。

                                                                                                            作者 知乎 许哲先生 2019年4月2日 许哲投资7群随笔