区块链科普知识连载二 | 08年金融危机与独角兽的倒地
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Cryptoassets: the innovation investor’s guide to bitcoin and beyond
加密资产：对数字货币投资者的创新性指导
原作者：CHRIS BURNISKE & JACK TATAR
翻译：Lavender
08年金融危机与独角兽的倒地 ○ 连载二
对很多金融大佬们来说，2008年就像一个缓慢伸展的噩梦。
这一年的3月份，第一家较大的华尔街金融机构——Bear Stearns 深陷泥潭。虽然八十五年来成功预测过各种市场形势，但是Bear Stearns还是心里苦啊，我这也没收徒弟，咋就因为这暴跌的房地产市场而晚节不保了呢。
3月16日，JPMorgan Chase & Co.以每股2美金的价格成功收购了这家风雨飘摇的公司。
2美金是什么概念呢？
对于Bear Stearns而言，大概只是它前一年股价巅峰时期的百分之一！
为了促进这笔弱小可怜又无助的交易，美国联邦储备局还购买了Bear Stearns高达29亿美金的不良资产。
在这场收购发生一个月之后，摩根士丹利和高盛集团的CEO分别宣布这场房地产危机已经接近尾声。
不曾想，事情并没有这么简单。
这场危机的罪魁祸首就是放款给没有偿债能力的贷款人的不良贷款，它还有一个更为人熟知的名字：次级贷款。
按照传统，一家银行准备为贷款人提供贷款前会认真核查贷款人资质，保证贷款人能够按时还债。
然而，当时市场上涌现着海量的低息贷款。这些贷款一被投放，就会被打包制作成复杂的债券化工具，即CMOs（抵押贷款债务凭证）。
这些CMOs随后会面向投资者出售，短时间内这块烫手山芋的风险就会在金融机构间频繁转移。众多购买者会被CMOs标榜的优点所迷惑：多元资产组合下尽享高收益，低风险。有谁会想到组合里是一堆没人还的烂帐呢？
这些号称人精的华尔街金融机构和金融投资者们，这一次都算错了卦。他们浑然不觉自己的利益已经与CMOs紧密相接，更不觉威胁悄然而至。
CMOs的一个问题在于，支持它底层运行的系统虽然结合了数字技术，但依然是具有滞后性的金融结构。CMOs缺少完整的电子数据记录，投资者很难准确地评估它的风险，甚至很难搞清楚CMOs产品是由什么组成的。
此外，随着CMOs畅销全球，整个地球村的投资者突然沦陷进一张由美国抵押贷款织成的暗黑网络。
2008年夏天，尽管彼时的金融环境极其缺乏透明度，联邦储备局还是为了防控风险建立了救助基金。雷曼兄弟公司备受鼓舞，其CEO，Richard Fuld.就声称：“我们绝不会失败。”
当然，几个月后Richard Fuld.同志就被打脸了，这是后话。
当风暴开始袭击华尔街某家不知名的机构时，中本聪正忙着完善比特币的概念。在2008年8月18日，比特币官网（Bitcoin.org）正式注册成立。
中本聪设计的技术如果获得应用，的确可以改善CMOs那充满剧毒的不透明度。
区块链分布式账本、不可篡改的记账性，能够令不同CMOs产品中每一笔债务的发行、打包被记录在一条单独的链上。任何投资者都能查看到某个CMOs产品一系列完整的记录，和每一笔债务的进度历程。
尴尬的是，2008年不同的金融机构系统之间都是分散独立的，缺乏协调一致性，根本无法实现信息的一条龙追踪。
2008年9月10日，这像一个普通的周三清晨，但是不普通的是Richard Fuld.的脸已经微微肿起，大约肿多厚呢？
与Fuld在夏天迷之自信宣言的时候不同，此时美国雷曼兄弟公司董事长Fuld和其他高管们面临非常不一般的困境。
高管们一脸真诚地正努力向一群重要的分析员解释“没啥没啥，没亏多少没亏多少”，也就是“剧毒资产”账面价值降低5.3亿美元和该季度亏损3.9亿美元啦！这也不怪我们，还不是因为天气不好草皮太滑我们客场作战balabala……
然而没等他们列完全那些不可抗力，对话很快就被终止了，分析员们记录完雷曼兄弟公司的一些可疑动作后就迅速撤离了。
股票市场也在前一天给予雷曼兄弟公司相应的惩罚：其股价一天之内暴跌50%，周三又下跌7%。
两天之后，美林证券、摩根士丹利和高盛集团的CEO与联邦储备局主席、财政部部长在美国联邦储备局会面，这次会面关于如何解决雷曼兄弟公司危机做出激烈讨论。
起初各方认为不是巴克莱银行就是美国银行即将接盘收购雷曼兄弟，但是这种可能性很快就被否定了。
周六，这个讨论小组再次会面。美林证券的CEO，John Thain忧心忡忡，当雷曼兄弟公司简报自己的危机情况时，他突然意识到自己的公司距离深渊可能只有一步之遥。
“也许下周坐在这里的倒霉蛋就是我了。”他想。
于是Thain迅速为美林证券寻找收购方，作为一个比雷曼更年轻漂亮的小美人儿，美林迅速取得了美国银行的好感，成功上位并开始与美国银行秘密洽谈合作事项，即使美国银行当初已经打算收购雷曼了。
半路杀出的美林让雷曼兄弟只能把巴克莱银行视为唯一的希望，可以说是非常心酸了。
然鹅，心酸并未就此打住。
到9月14日，巴克莱银行已做好收购雷曼兄弟的准备。雷曼兄弟需要在几天内获得美国或者英国政府审核确认雷曼兄弟的资产负债情况。这段时间也足够巴克莱银行组织股东为最终是否同意收购雷曼做投票了。
然而没有政府愿意处理这件事，这场交易最终不欢而散。在亚洲市场开始交易前几个小时，美国政府就雷曼兄弟仅存的选择——破产正式开始问询。
Harvey Miller，这位在破产诉讼中备受推崇的律师代理过当时很多大规模的破产案件。当被问到雷曼兄弟是否会申请破产，他的回复非常悲怆，“恐怕一旦破产会引发金融界末日般的战争。”
如果雷曼兄弟申请破产，与雷曼有贸易往来的金融公司统统都将承受巨额损失。这起破产案件如同倒地的第一张骨牌，后续会引发一系列多米诺效应。
随后，美国银行以50亿美金的价格收购了美林证券，几个小时之后，雷曼兄弟正式申请破产保护。
这家经营了164年的公司百年如一梦，从做小商店起步逐步到成长为美国最大的投资银行，如今美梦破碎，猢狲散。它的破产也意味着一个时代的终结。
雷曼兄弟的破产和美林证券的收购被历史证明仅仅是金融危机的起点。
又过了一个周二，纽约联邦储备银行被授权出借给美国国际集团（AIG）一笔高达85亿美元的贷款。AIG，这家美国最大的保险公司，如同一只岌岌可危的独角兽在哀鸣颤抖，引发了整个金融界剧烈震动。
那是一个九月的中旬。越来越黑暗的密云笼罩在整个华尔街乃至全球金融界上空。
这方楼塌了，何处新楼起？
