《香帅的北大金融学课》摘抄101 I 股指期货是A股的“妖精”吗

股指期货的交易和现货交易，有两个不同：

第一点，股指期货是可以卖空的。也就是说假如你看空大盘，但是手里又没有股指，你也可以卖出，如果大盘一下挫的话，你就会盈利。

第二点，股指期货交易采取的是保证金制度，12%的保证金。也就是说你买90万的合约，只要付10.8万元就可以了，也就是相当于8.3倍的杠杆率。所以你只要看对了大盘波动的这个方向，你的收益就会放大到8倍以上。当然了，要是看错了，你的损失也会放大8倍以上。

股指期货和所有的衍生品一样，一方面你可以用它来套期保值，降低你的风险；但另一方面，它也可以成为加杠杆的工具，放大你的损失。

很多实证研究都表明，股指期货并不是市场下跌的“妖精”，股指期货就像温度计，市场没有发高烧，温度计是不会显示异常的，市场下挫就去把股指期货停掉，这就像什么呢？就像发高烧，把温度计给扔掉是一样的。

一个没有卖空工具的市场，就像跛足的人，注定要走得高低不平。

本节课带给我的启发：

股指期货交易和现货交易的两个不同：

第一 股指期货可以卖空
第二 股指期货交易采用保证金制度

股指期货既可以套期保值，又可能放大你的损失

股指期货并不是市场下跌的“妖精”

监管要高效并且合理，才是根本。