乘用车行业的财务分析

一、本周的要群架的行业是乘用车行业，涉及12家企业。 

二、一个企业好坏分析 ，先进行财报分析：

     由于需要提高时间效能，这次并没有把所有公司指标全部计算： 先看现金流量OCF是否逐年递增，看现金占比，如果低于10%，看毛利及应收账款周转率！

2.1、现金流量先剔除4家企业（借用经营活动现金流量，现金流量递减反映企业趋势下滑）

000572海马汽车、000625长安汽车、000927一汽夏利、601633长城汽车

2.2、看现金占比低于10%：

000800一汽轿车公司---现金占比6.8%、002594比亚迪公司---现金占比5.6%

2.3、看现金占比低的这两家毛利和应收账款周转天数

000800一汽轿车公司---毛利22.5%，应收账款周转天数85.7，安全边际7.4%

002594比亚迪公司---毛利19%，应收账款周转天数181.8

剔除这两家.

2.4、净利率指标（MJ老师指标大于2%）

j剔除600418江淮汽车--0.5%  601777力帆股份--1.2%

2.5、剔除资产负债率高于80%

600609金杯汽车

2.6、剔除9家后剩余3家

600104上汽集团、601127小康股份、601238广汽集团

三、一个企业好坏分析 ，生活常识和行业知识40%（这确实是我的弱项）：

        汽车处于变革的阶段，如何鉴别风险和机会，我有些看不明白这个行业。电动车是否很好的新能源解决方案？无人驾驶的产业链该如何理解？分时租赁，对传统汽车销量影响多大？这些会对汽车行业带来哪些冲击和机会？目前从相关数据看整体呈现出下降趋势。

      从汽车统计协会收集下相关数据，1-10月，汽车产销分别完成2282.6万辆 和2287.1万辆，产销量比上年同期分别下降0.4%和0.1%。1-10月，乘用车产销分别完成1935万辆和1930.4万辆，产销量比上年同期均下降1%。乘用车四类车型产销情况看，轿车产量比上年同期下降0.4%，销量基本持平；SUV产销比上年同期分别增长2.5%和1.6%；MPV产销比上年同期分别下降16.7%和14.1%；交叉型乘用车产销比上年同期分别下降19.7%和19.1%

四、择优选择：

企业好不好得靠比较：

经营安全边际

1.首先看行业是否有盈利空间（毛利率）：选择

2.其次企业自身是否赚钱的能力（营业利润率）：永吉股份、新宏泽、海顺新材、东港股份

3.经营安全边际能力（MJ老师指标60%以上）：永吉股份79.7%、新宏泽65.1%

4.ROE净资产收益率(MJ老师指标20%以上)：

5.盈利能力靠行业，经营能力靠周转（周转率越快越好，经营周期短好）：永新股份、京华激光、东港股份、创新股份

6.现金流量风险（总资产低于1的烧钱的行业现金占比大于20%，要存有余粮应对风险）：美盈森、鸿博股份、东港股份、永吉股份、

7.财务结构指标（股东占比表示企业信心）：东港股份、永新股份、美盈森、新宏泽，创新股份

8.偿债能力指标（流动比率300%.速动比率150%）：永吉股份、海顺新材、双星新材、京华激光

9.市场份额（收入体现）：双星新材、美盈森、永新股份、东港股份、

相对指标较好的企业：永吉股份   目前股价：10.6，市盈率35.75，有些偏高。

投资选择：刚需，高频率，大市场。但这个行业股东回报不高，烧钱，看不懂，我暂时不会作出选择。