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基金投资中模糊的正确和精确的错误

2019-03-27  本文已影响5人  63fa4c8e142b

我们做投资要讲究模糊的正确,不要做精确的错误。怎么理解这句话呢,就是很多时候我们没办法精确的说出股票A的价格达到多少就是低估,也就是没办法计算出精确的价值。因为企业是在动态发展的过程中,而且我们很多时候获取数据都是通过年报等财务报表,本身就有延迟。加上对企业行业的判断,导致估值的判断差距会非常大。

而模糊的正确,就是在哪个位置,股票A大概率已经进入低估区域,可以越跌越买了。就像,我们之前说过的下面这段话一样,2600点以下西西给出很明确的信号就是钻石底,当初我们公众号也是发文章说明的。

现在2650点,未来两年,上4000的概率大还是跌到2200的概率大?上4000点,是上涨55%;跌到2200(按历史级大底不断抬高的铁律不可能到2000点),是下跌15%。有较大的概率上涨55%,有较小的概率下跌15%,风险收益比一目了然。

这个就是模糊的正确,我们不知道2600点以下会跌到哪,但是大量的质变已经指明当时已经是非常低估的区间。最后跌到2400点还是2000点,抑或是1500点其实只是送钱的多跟少而已。是的,你没有看错,后面的下跌都是送钱,同样的商品价格越来越低不是送钱是什么?

很多人特别害怕股价下跌,害怕自己买了被套,浮亏的感觉让他受不了,浑身难受。那是因为没有理解到投资的本质,价值投资本省就是从股价进入低估开始买,可能那个时候股价还是30块,到最后跌到10块钱都有可能。一个可能是自己错误给这个股票估值了,导致不断下跌。还有一个是,即使进入低估由于受市场情绪的影响,再次下跌、甚至腰斩都是正常的。

估值本来就是一件很难的事。巴菲特是用自由现金流折现法进行估值的,但是芒格也直接说了,没见过巴菲特算过。具体去算,真的就太矫情了,我们要的是模糊的正确,而不是精确的错误。以至于,干脆很多人说,估值是一门科学,更是一门艺术。也有人说,估值就是要一眼胖瘦,很多时候是这样的,我看360去年上市的时候有接近4000亿的市值,而京东的市值才2000亿,这个不就是一眼胖瘦的问题吗?

所以,投资就是有一眼胖瘦的能力,就是要有模糊的正确的能力。比如现在大盘在3000点附近横盘整理,你得有能力判断现在估值是正常还是低估还是高估。你说呢?

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