卖空机制

2019-04-07  本文已影响0人  Dream_Big_Dream

△估值偏高的纠正者(Pro)

·“估值偏高假说”(Overpricing Hypothesis):一支股票的价格反映的是市场上各种观点和信息的汇总,正面信息通过“买入”进入价格,负面信息通过“卖空”进入价格,最后均衡的股票价格反映的是乐观情绪悲观情绪的平均值。

·If不可卖空,则会造成估值过高→股票价格泡沫增大(资产泡沫

·卖空机制使得多空双方能够通过交易进入市场,有利于制衡单变的交易,纠正过高的估值,提升了市场的定价效率

△市场波动制造者(Con)

【Case】2015年股灾之后,监管层限制开仓数量、保证金和手续费等,限制了股指期货

·限制卖空会损害市场定价效率,卖空会加剧市场波动,损害经济运行的安全。

·股指期货被限制以后,对市场的流动性其实是产生了比较显著的负面影响

△监管难题

·不符合市场运行规律,可能损害市场长期效率

·监管原则:①禁止裸卖空②限制卖空价格③加强卖空信息披露

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