卖空机制
2019-04-07 本文已影响0人
Dream_Big_Dream
△估值偏高的纠正者(Pro)
·“估值偏高假说”(Overpricing Hypothesis):一支股票的价格反映的是市场上各种观点和信息的汇总,正面信息通过“买入”进入价格,负面信息通过“卖空”进入价格,最后均衡的股票价格反映的是乐观情绪和悲观情绪的平均值。
·If不可卖空,则会造成估值过高→股票价格泡沫增大(资产泡沫)
·卖空机制使得多空双方能够通过交易进入市场,有利于制衡单变的交易,纠正过高的估值,提升了市场的定价效率。
△市场波动制造者(Con)
【Case】2015年股灾之后,监管层限制开仓数量、保证金和手续费等,限制了股指期货。
·限制卖空会损害市场定价效率,卖空会加剧市场波动,损害经济运行的安全。
·股指期货被限制以后,对市场的流动性其实是产生了比较显著的负面影响。
△监管难题
·不符合市场运行规律,可能损害市场长期效率。
·监管原则:①禁止裸卖空②限制卖空价格③加强卖空信息披露。