投资银行业务·证券发行和承销业务

证券发行与承销业务

证券发行是指商业组织或政府组织为了筹集资金而向社会投资人出售有价证券的行为。证券发行过程中，投资银行按照协议帮助发行人对所发行的证券进行定价和销售的活动就叫证券承销。

证券承销的方式包含承销、代销（尽力推销）、余额包销三种类型。

股票的发行分为首次公开发行和股权再融资，股票在发行时对股票的估值方法主要有相对估值法和绝对估值法。相对估值法是指将发行公司与具有想相同行业和财务特征的上市公司比较进行估值的方法。相对估值法采用比率指标进行比较，其结果一般都是倍数。绝对估值法是着眼于企业未来的经营业绩，估算企业未来的预期收益并以适当德折现率折算成现值，从而进行估值的方法。

首次公开发行股票的定价方法是在估值的基础上对新股定价和以一定方式将股票销售给投资者的整个机制和过程，可以分为簿记式方式、竞价方式、固定价格方式、混合方式中类型。

从各国证券市场的实践来看，股票发行监管核准制度主要有三种类型：审批制、注册制和核准制。目前，我国的股票首次公开发行监管制度处于核准制的“保荐制”阶段。