金融工程系列学习:金融远期合约(一)

这篇文章我们将从远期期货这个角度入手,从而进一步学习.我们学习金融工程的套路很简单,先是对于各种金融衍生品进行概述,然后再去定价,最后去应用,这三大部分很固定,我们今天这篇文章会比较简单,主要讲三个小知识:

1:远期与远期市场

2:期货与期货市场

3:远期与期货的比较

关于远期,在之前的文章我们有过定义,这里我们再来回顾一下:

所以合约一旦确定之后,就得在一定时间内去交割,这是必然的.

这里我们先来拽几个远期合约的术语:

这些术语大家可以自行搜索下,以作为后续的铺垫.并且有一些词语在期权也有相应的词汇,可以相互的比对下,有什么异同点.

远期合约主要分为三类:

我们主要讲金融,所以着重讲利率,外汇,股票协议.

远期利率协议也就是我们所知道的(FRAs),这个协议规定的是买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始,在某一特定的时期内按协议利率借贷一笔数额确定,以特定货币表示的名义本金的协议.(注意:名义本金).

其实远期利率协议就相当于一个远期贷款协议,但是并没有真正的贷款,我们只是锁定利率.我们为什么需要需要这种金融衍生品?比如说,我们要修一条海底隧道,如果是政府投资,政府是不会算经济账的,但是如果我是一家民营企业,我去修这条海底隧道,我需要进行可行性研究,如果最后分析净现值,如果净现值不划算,那就不能修,但是在金融工程里,一些思路需要改变,因为我们都是有限责任公司,如果你资本金是一个亿,也就证明你这家企业有融资一个亿的能力,这样我们可以管两亿的资金去投资,所以你是有权利去投资什么项目的,有一天几个项目的净现值大于0,是可以干了,但是过几个月有个项目发现净现值大于1000万,现在再后悔就来不及了.我的钱已经投资出去了.但是没有时光隧道,这样投资机会一会好一会不好,到底如何选择,这时候就可以把投资机会作为期权进行处理.我去选择一个最好的.这样只有你的净现值大于期权价值,那我们就可以投资,但是在做可行性研究的时候,我们要预测车辆的流量以及收费状况,以及各种成本开支,比如建筑成本和融资成本等.特别是桥梁这种大型项目,施工周期长,如果你是一个稳健的企业家,你会把可行性分析做的明确,这时候就有远期利率协议.但是遗憾的是国内没有这样的金融衍生品.所以我们国家的金融创新往往会受到极大的抑制,这跟人才有关,也跟管理方式有关.在国外远期利率协议一般时间比较短,常见的有两种,1*4,3*6,1*4指的是1个月以后贷款,4个月以后到期.所以期限只有三个月.

那远期外汇稍微复杂一点,基本分为两大类:

(标准)远期外汇协议(FXAs)和远期汇率协议(ERAs),这里我们下一篇文章将详细讲述.