债和股，金融世界的基石

假期里，我依然利用零碎时间学习金融学的相关知识。上周，通过学习债券，我了解到了债券其实是一种人类自古以来就有的一种广泛的融资渠道。通过债券的发行，资本得以在关键的地方得以汇聚，国家政府或者公司获得资金，实现“集中力量办大事”。债券作为一种投资品，它的价格波动主要和未来的利率变化息息相关。

通过这一周的学习，我了解了另外一种重要的金融工具-股票。在我国，股票市场一直是大家津津乐道的话题。有些人因为股票而发大财，而另一些人则股票被“深套”。那么，股票它究竟是个什么东西呢？

股票是公司权益的凭证

股票是什么呢？公司为什么要发行股票呢？其实，简单来看，发行股票的目的和发行债券差不多，也是因为公司因发展需要向社会募集一大笔资金。但是呢，公司规模太小，或者说公司想要投资的项目风险很高，如果通过债券方式融资，很有可能因为没有足够的抵押品或者信用资质而融不到钱。

那么这时候，就可以将公司的所有权益进行”分割”，例如拆分成1000份，即发行该公司1000股，每一股代表着公司千分之一的权益。如果，公司未来做大做强了，那么买了并持有公司股份的人就能够得到定期分红，享受公司成长带来的收益。当然，投资人也要承担相应的风险，如果公司亏损，或者破产，那么手里的股份将分文不值。

同债权不同的是，股票相当于是公司所有资产价值的“微小单位”，它的收益是非常不确定的。如果公司由小到大，由弱变强，那么每一股的价值将没有上限，例如谷歌，苹果。但是，如果公司最终亏损，破产，那么股票也可能分文不值。在公司进行破产清算的过程中，剩余资产要优先抵偿债务人，如果还有剩余，才能给持股人，当然，绝大多数情况是破产的公司资不抵债，借债给公司的人可能能收回一点，持有的公司股票将分文不值(由于有限责任的限制，绝大多数公开发行的股票都是有限责任公司，持股人不需要偿还没有还清的债务)。

债券是确定性收益，股票看的是公司未来

从股票和债券的简单对比可以看出来，债券是几乎确定的收益，(除了赖账和公司破产等小概率事件，且一般发债会有等值过高于融资额的抵押品)，而股票本质上是公司创始人对公司权益的部分让度，让投资人同公司创始人共同承担风险，也共享收益。股票的价值，从长期来看，更重要的是看公司未来的价值。

发债还是发股

作为公司管理层，在公司缺钱的时候是应该发债还是发行股票呢？

从大体方向上来看，如果公司规模小，抵押物少，风险高，属于信誉差的中小型企业，想利用债券进行融资是相对困难的。这也就是为什么很多创业型公司会邀请大量风投来给自己的公司注资。但是，股权融资最大的问题就是创始人必须要让度自己部分公司的权益，多次融资后，股权稀释，容易失去对公司的控制，被持股多的人赶出管理层。而这种风险恰恰是债权融资所没有的。

所以我们可以看到，一般政府机关，事业单位，大型企业，很少增发股票，一般都用债权当时融资。而一些初创公司，或规模比较小的公司，或者大公司要投资一个风险很高的项目，则会多会利用股权融资。