抵抗风险的指标-经营安全边际率

今日知识点：经营安全边际率

1、概念

经营安全边际率指的是营业利润占毛利的比例。

它反应了公司是否具备长期稳定的获利能力，同时也判断出公司对抗市场波动的空间有多少，就是安全边际有多大，当然是越大越好。

2、公式和计算

经营安全边际率=营业利润率/毛利率

营业利润率和毛利率等概念，本周刚学过：

    毛利率=毛利/营业收入，毛利=营业总收入-营业成本。

    营业利润率 = 营业利润 / 营业收入

    营业费用率 = 毛利率 - 营业利润率

以恒瑞医药为例，

3、判断指标

根据MJ老师经验总结：经营安全边际率>60%，则代表这家公司有较宽裕的获利空间，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。

4、实例分析

统计了几家毛利率80以上的4家公司和复星医药，发现恒瑞医药的经营安全边际最小，他还是大家眼中的医药龙头呢。它的2016年的现金比例大于25%，可以起到缓冲作用。

复星医药的安全边际率高于恒瑞医药，但现金低于恒瑞，逻辑上也还说得过去。

数据与我预期的不一样，怎么办？改变自己的原有看法呗！

如何给各个数据赋予不同权重，这也许是看财报比较难的地方。