自己与七年后自己对话(五之小三)

(为了不引起误会，这段话将是我每次文章的开头。我写的自己与七年后自己对话，是以现在的我，对那个七年后的我自言自语的记录。并以日记形式呈现。那个七年的后的自己只是在审视现在的我，不提供任何建议，也不参与任何沟通，他只是静静地看着七年之内我的成长，所以，我的对话就是一个人的自言自语，没来没往，希望读到这篇文章的人能理解，谢谢大家！)

老曹，今天一大早我就让一则新闻吊起了兴趣，央妈宣布降低存款准备金率1%。。官方表述降准的目的是为了对冲中期借贷便利MLF到期量，降低小薇成本等。此次降准释放的资金，在对冲上述4500亿MLF资金外，还可以带来7500亿的增量资金。

(简单科普一下，MLF和存款准备金，都是央妈可以用来管理货币供给的政策工具。MLF可以简单理解成央妈借钱给商业银行，商业银行拿到钱后可以进行贷款再投放，即信用派生。MLF不是免费的，商业银行需要付出一定的借钱成本给央妈。)

那央妈搞这波动作的背景是什么，全球股市都出现了一波较大幅度下跌，香港恒生指数跌幅超过4%，新加坡的富时中国A50指数跌幅超过3.5%，我瞎猜如果没有干预，明天开市后，A股需要补跌3%到4%。虽然从历史上看国庆后A股都会上涨，但鉴于美国一大佬演讲引起的波澜，估计会跌。因此，我想央妈今天宣布降准是明智的，起码可以维稳股市。

值得注意的是，央妈此次放大招，理论上可以最多衍生出将近4万亿的广义货币M2。这对于实体经济、股市和楼市，都构成利好，意味着资金量增加了，但效果好不好试目以待，弄不好年底央妈还会来一次以对抗经济下行压力。

另，这两天微博上越来越多的城市因新开楼盘降价引起老业主闹腾。说明楼市有趋冷的迹象。其实这将只能进一步加重经济下行压力。降准，对楼市算是利好。不过千万不要想房价会暴涨。大势所趋。

总之央妈行动表面上能缓解各类经济环境中的困扰，可实质本质上呢？

老曹准备资产缩水吧，百分之三十左右，心态好点，没办法的。

另，以下是其它童鞋分析，分享一下。

虽然每次降准央妈都想引导资金解决小薇融资难融资贵的问题但商业银行拿到钱后，它的第一目标，肯定不是必须贷款给小薇，而是怎么让这些钱在风险可控的情况下盈利最大（这符合商业银行的经营原则）。光从风险可控这个角度来看，小薇就不符合。怎么能指望银行拿到钱然后给小薇呢？

从外部大环境看美国经济表现出超预期的强劲，且美联储9月刚刚加息，美国国债收益率也全线飙升。中美十年期国债收益率利差水平目前已经缩至40个基点，美债收益率大涨的背景下，中国国债收益率反而走低。中美国债利差的缩窄，反映出市场对中国经济较为悲观的预期。

[小常识：通常来说，债券市场的收益率与人们对经济基本面的预期成同向变动关系。也就是说，市场预期未来经济强劲（通胀上升），那么国债收益率会上涨（美国目前的情况）。反过来，国债收益率就会下跌（中国目前的情况）]

因此，中国选择在当下降准，看似与美国的政策取向相反，逆市场而动，但实际上并不会让人感到意外。中国的货币政策取向，反映了中国当下经济较大的下行压力。

中国经济目前表现的确让人担忧，这从最新公布的PMI数据可以得到印证。9月官方制造业PMI降至50.8，财新PMI降至50，都出现了较大幅度的下滑，尤其是后者，已经跌至“荣枯分界线”，说明经济景气度边际出现了恶化。

[小常识：PMI通常用来反映经济（制造业）的景气程度，在50以上被看做是经济景气的扩张期，而50以下则是收缩期，因此，50通常被认为是“荣枯分界线”]

那就这样吧。

                          老曹2018年10月7日