492｜《一本书看透价值投资》读书笔记（五）

这一篇，我们来看看如何找到价值投资的“护城河”。巴菲特说：“投资是努力收购基本经济情况优秀，由诚实能干的人才管理的公司，然后用合理的价格买入。如果在自己的竞争优势圈找不到标的，不要扩大范围，要耐心等待。”

巴菲特这句话有几个要点，一是公司的基本情况要优秀，可能得是四真公司。二是得遇到靠谱的人，否则不可能干好。三是好公司还得有好价格，买贵了也难受。四是要有耐心，学会等待，能忍人所不忍。

在好公司选择中，商业模式里toC的比toB的好。这类公司聚集在消费领域。而研究消费领域公司有三个角度，文化属性、产品品性、品牌力。

从文化属性上讲，比如白酒是我们中国餐桌上交流的润滑剂；酱油醋是中餐风味的调味剂。

从产品品性上讲，白酒高度无保质期，越存越好。茅台不光是可以喝，也可以收藏。

从产品品牌力上讲，茅台是国酒，是尊重、地位的象征，有着无可替代的品牌影响力。

那么，这种“护城河”如何检验呢？常用的办法简单粗暴，如果产品涨价了，顾客是否还会继续购买，不管情不情愿。找到这样“护城河”深厚的公司，等到便宜价格时买入，然后持有一段时间，这就是价值投资。