十分钟看懂财务报表‖06财务指标分析之盈利能力和成长性分析

盈利能力分析

对于盈利能力，从两个角度去看。一个是从营业收入的角度，即每单位的营业收入有多少可以转化为利润;另一个是从资产角度看，即每单位股东投入加上所借有息负债能产生多少利润。

从收入角度看盈利能力，投资者要关注营业利润率、毛利率和净利率。其中尤以营业利润率最为重要。

营业利润率＝(营业收人ー营业成本-三费)÷营业收入

毛利率＝(营业收入-营业成本)÷营业收入

净利率＝净利润÷营业收入

毛利率显示企业产品的竞争力;营业利润率和净利率，则附加了费用信息。

从资产角度看，投资者要关注净资产收益率和总资产收益率。

净资产收益率＝净利润÷平均净资产

总资产收益率＝净利润÷平均总资产

平均净资产或平均总资产，可以简单地用期末值与期初值之和除以2得出。

股东将资本投人企业，目的是为了获取最大利润回报。因此净资产收益率(ROE)当然是衡量企业盈利能力最重要的指标。巴非特曾多次强调:“我们用净资产收益率衡量一家公司经营的好坏”。净资产收益率直白地告诉股东，投进公司的每一元钱在某阶段里获取了多少利润。

需要投资者注意的是，这里的净资产，指的是企业资产负债表的所有者权益，而不是你买人股票所投人的资本。

成长性分析

企业的成长性，同样可以从收入和资产两个角度看。从收入角度看，重点看营业收人增长率和营业利润增长率;从资产角度看，重点看总资产增长率和净资产增长率。

所谓增长率，指财务指标的同比或环比变化情况。同比，指相对于上年同期的增长;环比，则指相对于上一个营业周期的增长。例如说今年9月某指标同比增长n％，指的是今年9月的该指标数据，是去年9月该指标数据的(1+n％)倍;而如果说今年9月某指标环比增长m％，则指的是今年9月该指标数据，是今年8月该指标数据的(1+m％)倍。

营业收入增长率＝(本期营业收入ー上期营业收入)÷上期营业收入

营业利润增长率＝(本期营业利润-上期营业利润)÷上期营业利润

总资产增长率＝(本期总资产-上期总资产)÷上期总资产

净资产增长率＝(本期净资产-上期净资产)÷上期净资产