今天开始学习五大数字力之盈利能力，大白话就是这是不一门好生意。

判断是不是一门好生意，共需要6个指标，分别是毛利率、营业利润率、经营安全边际率、净利率、每股收益和股东报酬率，6指标权重如下：

概念

【毛利率 】=  毛利  /  营业收入  = （营业收入 -  营业成本）/  营业收入

【毛利率想告诉我们的两件事】

1）这是不是一门好生意，毛利率高就是一门好生意

2）通过5年的变化来看评判该公司是否有长期稳定的获利能力

【毛利率特征】

1）毛利率越高，表示这是一门好生意，越低，表示这是一门艰难的生意；如果毛利率是负的，表示这是一门烂生意，坚决不能投资

2）毛利率会慢慢下降，因为如果一个行业是挣钱的，那么就会有其他人参与竞争，所以毛利率会慢慢下降

3）毛利率是一个相对平稳的指标，如果出现突变，一定是出现了重大转变，我们要去研究到底出了什么重大事件。

因此毛利率必须5年一起看，从数字中看到趋势，而不能只看1年。

4）毛利率没有统一的判断标准，各行各业差距很大，但是高毛利率的暴利行业占少数，毛利率分布类似金字塔形状，塔尖的暴利行业毕竟是少数。

例如传统行业毛利率相对较低，一般10%左右；餐饮行业，由于成本费用较高，所以毛利率通常要在50%上下，才能支付高昂的房租以及不断上涨的人工费、材料费。

计算

按照公式计算信立泰2012-2017毛利率，结果如下。从数据来看，信立泰毛利率2012-2016年 ，5年平均74.6%，2018年已增长至81.1%，指标相当的亮眼。

信立泰毛利率计算

从营业收入、营业成本趋势图看，营业收入一直增长，而营业成本却在2017年大幅下降。这也是，2017年毛利率飙升的原因之一。从趋势图来看，营业收入增幅一直高于营业成本增幅。

行业比较

继续比较6家医药公司，才知道什么叫没有对比就没有伤害，本来以为信立泰70%以上的毛利率已经很高了，恒瑞医药更是高的可怕，2012-2016 5年平均高达84%，直接比信立泰高10个百分点。

而排在第二梯队的则是片子癀，5年平均50.7%，仅和餐饮业毛利持平，可以归为有一技之长的公司。

华东医药、哈药股份、新华制药 则属于第三梯队，毛利率大于20%，小于30%，应该是在走薄利多销的策略，也没有听说这3家公司有什么高端的药品。