一个能看十年的行业

这篇文章首发于公号《猫玛尼》

股市有风险，入市需谨慎

大家好，我是“猫玛尼”——我是一名对“钱”很感兴趣的程序员。

今天，来给大家梳理一下，近期学习到的，并且我比较看好的，“云计算”的一些投资逻辑。

整理云计算这一块，另外一个原因则是：我作为一个程序员（服务端），跟这个行业还是有些相关的，一些专业上的东西也能看得懂。之前我也用过常阿里的ECS、OSS，亚马逊的EC2、S3，七牛云，也稍微知道一点用友、金蝶。也是算在我的能力圈之内了吧。

软件发展分为 5 个阶段：

1、售卖单一产品

2、售卖多产品线

3、售卖产品套件

4、云转型向 SaaS 迈进

5、从 SaaS 向 PaaS 发展

可以看到，云转型是软件发展的必然趋势。企业上云的动机包括“节省硬件成本”和“寻求价值增值”，云化有利于提升市场规模和集中度。

对于企业来说，采用 SaaS 软件可以节约硬件成本，不需要自己去购买昂贵的高性能服务器，同时可以获取价值增值。随着云转型促进客户 IT 预算向 SaaS 集中、同时进一步挖掘需求，防止盗版（单机软件的盗版率是很高的，尤其在咱们大天朝），云化可以提升市场规模。

云转型后，商业模式本身的变化，有助于提升客户的全生命周期价值、增加收入的稳定性和账面盈利质量。以前卖软件，一次性收费，往后都是只收取一点维护费。云化之后，就是包月包年，按需收费了，持续性很好。

国内一些比较好的云计算相关的企业：用友网络、金蝶国际（港股上市）、泛微网络、汉得信息、广联达、石基信息、航天信息、光环新网、宝信软件。

各个标的大致信息如下：

用友网络：国内ERP行业龙头，已累计服务大中型企业组织客户超过200万家。近几年来从本地ERP服务向云服务ERP开始转移。目前形成“软件、云服务、金融”三大核心业务板块。2017年云业务收入达到4.1亿，同比增长250%。收入占比达到6.3%。云产品线包括：PaaS平台，U8Cloud、营销云、协同云、人力云、采购云、财务云以及行业云等。产品线众多，有利于为客户提供一站式解决方案。

金蝶国际：国内ERP领先企业。连续12年蝉联中国中小企业市场市占率第一。云转型较早取得先发优势，2013年即取得5700万的云业务收入。2017年云业务收入达到5.7亿，同比增长67%，收入占比达到25%。核心产品金蝶云ERP收入达到3.9亿，同比增长88%。其余的云产品包括精斗云、管易云等。

泛微网络：国内OA领域唯一的主板上市公司。16年来，公司积累了85个行业1万余家客户，具备可复制的行业经验和实施模板。形成覆盖大型、中型、小型企业的各类产品线。公司在2014年底成立子公司，推出eteams产品，该产品是SaaS形态的OA产品，目前注册企业数量达到40万家。并与钉钉微信合作促进产品推广，2018年启动医院鲲鹏计划助力Eteams发展。

汉得信息：国内ERP实施服务龙头公司。是SAP和Oracle的白金级合作伙伴。目前已经积累4000多家大中型企业客户。近几年公司布局新的实施服务产品线，并在自有云产品和第三方云产品等新兴领域和加大了研发和资源投入。先后有汇联易(一站式商旅及费用管理平台)，云SRM(供应商关系管理平台)，HAPCloud(面向微服务架构思想和分布式应用架构研发的分布式应用开发平台)，HCMP(汉得融合云治理平台，提高企业跨云资源管理的效率)等在内的多个产品推出。

广联达：建筑信息化行业龙头。造价软件国内市占率第一。覆盖施工、房地产、造价咨询客户。造价业务通过云化进一步消灭盗版并挖掘用户价值。施工业务2017年收入占比25%左右，增速达到61%，是未来驱动公司业务成长的主力。2017年，6个地区计价用户存量转型率达到80%，续费率约85%。云计价软件合同额达到4100万。2018年一季度，云计价软件的新增合同额为4400万。公司预计2019年实现21个地区的云转型。云转型盗版转化率至少1/3。

石基信息：酒店餐饮零售信息化领先企业。在国内星级酒店业信息管理系统市场和规模化零售业(客户年度营业额1亿以上)信息系统市场占有率为60-70%，在餐饮信息管理系统市场居相对领先地位。2017年度SaaS可重复订阅费(ARR)1.1亿人民币。产品线包括:杭州西软云PMS酒店管理系统;德国Hetras的PMS/CRS云平台，餐饮信息系统InfrasysCloud，以及酒店数据管理平台和声誉管理平台。

航天信息：税务领域积极发展会员制。公司为税控盘客户提供会员服务，提供培训课程和指导，有效提高了客户税务办公的效率，随着“营改增”的完成，客户在税务筹划上的需求会有所上升，公司会员制有望为公司带来持续收益。

光环新网：IDC行业业绩高增长，机柜逐步上架，异地扩张，业绩持续释放。未来国内一线城市IDC行业竞争的核心在供给端，在于哪家企业有更高的产能空间（地、指标）和更低的资金成本。光环新网在一线城市有充足的资源储备，未来3年机柜数量有望翻倍。同时，凭借大量上电机柜带来的充沛现金流，可以不依赖融资而保持机柜数量稳定、内生增长，具备中长期竞争优势。

宝信软件：依托宝钢，宝之云机柜数量不断增加，钢铁行业高盈利，需求化信息旺盛。2018年前三季度实现营业收入38.36亿元，同比增长20.27%。IDC方面，截至2018年三季度末，宝之云前三期1.75万个机柜全部交付，目前上架机柜数约为1.7万个，预计前三季度IDC贡献净利润为2.6亿左右。宝之云四期进展顺利，腾讯第一批机柜将于2018年底交付，太保项目将于明年年初开始上电收费。软件开发方面，2018年上半年信息化和自动化订单增速超过60%，目前公司订单充足，项目持续落地，钢铁信息化行业持续景气将为公司持续带来订单释放。

目前，云计算相关的自选股有：光环新网、宝信软件、广联达、用友网络、航天信息。持有广联达0.5成仓位，有好的时机会提高仓位。其他择机可能会买入。

云计算的未来，至少可以看10年。

风险提示：稳重提到的个股，只是我个人的想法，请大家独立思考，盈亏自负，不要脑子一热冲进来接盘。

老铁，关注不迷路啊、点赞是一种美德

注：周末没有实盘统计。