投资中最简单的事（更新版）6

05 宁数月亮，不数星星

>> 买黑马股的人有点像赌石：买块不起眼的石头，期待能开出好玉来

>> 市场低迷时，周期性成长股是最值得关注的

>> 它们的估值会因其周期性而被恐慌性杀跌，但业绩增长却能因其成长性而跨越周期

>> 投资收益的高低与研究的难易却常常不成正比。

>> 最好也最容易研究的竞争格局是“月朗星稀”，就是一家独大

>> 稍差一些的竞争格局是“一超多强”

>> 再次一些的竞争格局则是“两分天下”和“三足鼎立”

>> 最差的竞争格局就是“百花齐放”“百舸争流”的高度竞争行业

>> 数月亮”的行业还有一个不太好听的名字：寡头垄断行业

>> 我们说的行业是细分子行业的概念

>> 白酒品牌貌似多如繁星，但是高端白酒和次高端白酒每个价位内可选的品牌实际上屈指可数

>> 我们说的竞争是区域市场的概念

>> 有统计表明，拥有博士和硕士学历的人炒股的收益不如拥有小学学历的人

>> 投资收益与智商高低无关

>> 胜而后求战

>> 是战而后求胜

>> 。二级市场中，我比较喜欢在胜负已分的行业里面找赢家，一般不在百舸争流、万马齐奔的竞争中赌大小

>> 有些产品是刚需，负面事件会影响短期的销量，但长期销量不会受影响

>> 关键是先发优势

>> 另一个关键是规模优势

>> 投行的人员可能最懂得如何定义天空

>> 每一家IPO招股说明书中的公司都是其划定的足够细分的领域中的行业龙头

>> 家装行业是典型的高度分散行业，整体市场规模大约2万亿元，但龙头公司的市场占有率很低

>> 银行业有4500多家机构

>> 保险业有230多家机构

>> 快递是一个追求效率的行业，每一单包裹的利润大约几毛钱

>> 培训教育市场以个人培训和K12培训为主

>> K12教辅市场规模接近4000亿元

>> 定制家具行业

>> 如何定义“天空”才是“数月亮”的关键。