先放结论。

买基金的最新感悟是：不能仅仅只定投指数基金！

我买基金跌跌撞撞也有几年了，尤其是进入金融行业以后，更是下功夫琢磨到底该如何做基金业务。最近看了理财魔方CEO袁雨来博士的采访，跟我最近在基金上的感悟非常一致：在中国市场，纯粹用被动策略投资，挣钱太难了= =

1 主动策略 vs 被动策略

这就要聊到投资策略的话题了。

先插播一下萌萌有神小课堂：什么是主动策略和被动策略？

说人话版本：

赚钱嘛，就是低买高卖。想要用低价买到一支股票或者基金，有一种方法是这只股票/基金其实很值钱，但是市场价很低，那抄底买入，等股票/基金的真实价格被大家发现了、涨上去了，那你就赚啦；

另一种方法是，因为股票/基金的价格会波动，或者因为一些突发事件导致价格降低，那么波谷的时候买入，等价格到波峰的时候卖出，就赚啦。

常见的主动策略，就是很多人都会根据各种理由、挑选合适的时机，买股票/买基金，感觉可以一夜暴富了呢

显然，主动投资的两种方式，需要你研究这个股票到底值不值钱、现在到底是不是价格的波谷……有人喜欢研究这些，有些人就觉得很费事（比如我），有这些时间还是搞搞主动收入来钱快啊

说人话版本：

只要你长期看好经济发展，祖国的未来越来越繁荣美好，那就大胆投，无脑投！同时，为了防止投资单个领域看走眼，那就要把投资尽量分散到多个领域，什么高科技、工业、消费品、农林牧副渔都来一点，又能分散风险，又能享受整体经济日益繁荣带来的收益，又不费脑子，多省事！

常见的被动策略，就是定投指数基金~

2 有效市场 vs 非有效市场

理财魔方的CEO袁雨来博士毕业于清华大学计算机系，有多年的数据挖掘经验，之前当面和他讨论过目前智能投顾领域的策略和建模问题，觉得非常受教。看到他在最近的一个访谈里说：被动策略在国内行不通。

What？？？

现在多少理财大V都在讲用被动策略，为啥行不通？？？

好吧，袁博士是这么说的：因为A股是暴涨暴跌的非有效市场，在有效市场才能做被动投资。美国在六七十年代也是非有效市场，当时也不是投指数，是投主动管理型基金，后来市场越来越有效，超额收益变得更难，所以改投指数基金。

继续插播萌萌有神小课堂：

说人话版本：

有效市场是个完美的幻想←大实话

有效市场要求所有信息都公开，而且大家都对信息看得懂，而且对股票/基金的价格评估都很公正客观能反应真实价值，而且大家对待投资都超级理性，不会追涨杀跌……

怎么可能= =

美国金融市场经历过数十年的历练，正在逐渐趋向于有效（也只是相对有效而不是完全有效），ETF等被动基金也越来越多，管理资金规模也越来越大，这些都是现在中国不具备的。

红色为中国ETF基金数量，蓝色为美国的，差距太明显了（数据来源：36氪研究院）

3 那怎么买基金？

对袁雨来博士的这个观点，我最近是感同身受。

资产配置也好，同业调研也罢，我投资各种智能投顾类的产品也将近一年的时间了，现在明显感受到，有主动策略介入的投资组合，在抗跌上更稳定，在收益上反应也更快。

最近A股表现很好，有主动策略介入的组合明显带来的回报更多，我最近跟同事比收益的时候都云淡风轻地说“啊当时我就推荐你买这个……”

指数基金可以买，定投也可以投，然而在国内纯粹依靠被动策略定投指数基金，很难获取美国市场那样高于主动投资的回报率。

当然，执着于做主动策略的话还是太费劲。

我也相信很多小伙伴和我一样，理财投资是为了追求向往的自己、向往的生活，而不是变成职业投资者。

在这个前提下，结合自己的实践心得，更推荐大家试试的基金投资方式是（注意划重点了！）：

国内特色の被动+主动混合策略

即继续投资多种股票/基金的组合，享受稳健增值的同时，用主动策略干预对这些股票/基金的选择。

这么做的好处是：同样可以很省心地完成投资，但是获取高收益的可能性更大。

当然，这种策略也不需要大家自己操作，运用这种混合策略的互联网金融平台其实已经有好几家了。

比如袁雨来博士的团队做的理财魔方，在基金品种选择方面采取主动和被动的双重策略，平均每年建议调仓次数6~8次，调整仓位20~30%。这个是远高于纯被动策略的，目的就是在国内市场以主动策略保障用户实现市场平均回报。

我最近养成了一个习惯，每次打开理财魔方的APP除了看收益，都会看看最新一期的策略沟通会报告，里面会有理财魔方对最新市场趋势的判断，其实就是他们主动干预投资组合的策略。比如最新的9月份报告，给出的信号非常明确：增持A股，减少美股，战略性配置港股。通过这些判断主动干预投资组合，显然比完全被动型的定投更能抵御风险，追求稳健增值。

同类的被动+主动策略还有且慢上E大的长赢组合，招商银行的摩羯智投，都是类似的产品。

最近大家买基金有什么推荐或者心得？欢迎留言聊一聊~

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萌 萌 有 神

互联网金融产品狗，专栏作家

聊聊互联人的赚钱观与花钱观

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