EOS最新投资价值分析报告——EOS能否取代ETH成为公链新王？

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有句玩笑说，“在币圈，只有10%的人买了比特币，也只有10%的人没买EOS”。可见EOS的群众基础有多好。

小姐姐前段时间的一篇《论区块链底层公链之争》发布后，公众号后台收到几百条留言，其中很多是关于EOS的问题，我当时没能一一回复，今天就从一个投资人判断项目的角度出发，结合着最新项目进展，对EOS进行一次整体的梳理，相信读完之后，你对EOS的理解会更系统更深入。

EOS基本介绍

EOS是Block.One公司正在研发的一个区块链底层公链系统，目的是解决现有的区块链应用性能低、安全性差、开发难度高以及过度依赖手续费的问题，实现分布式应用的性能扩展。EOS 提供帐户，身份验证，数据库，异步通信以及在数以万计的CPU或群集上的程序调度。该技术的最终形式是一个区块链体系架构，该区块链每秒可以支持数百万个交易，同时普通用户无需支付使用费用。

目前的底层公链离真正的大规模商业应用还有很大的差距，主要表现在区块网络转账速度慢、费用高、系统并发处理能力差，稳定性差、数据存储和安全缺陷等。这是目前底层公链需要解决的问题，这些问题解决不了，商业化应用只是一句空话。EOS如果要成为一个真正能支持大量商业级应用的公链，势必要解决这些问题。

EOS的优势和创新

1、大幅提升底层公链的交易速度

以太坊以及目前大部分的区块链应用最让人诟病的一点就是“慢”和“拥堵”，特别是在交易量堆积的时候，大家还记得SNT众筹的时候吗，直接就把以太坊的网络堵得瘫痪了。

传统金融行业中的VISA和支付宝在实际应用中，都已经能够支持每秒数万笔的交易。而目前比特币实际应用中仅能支持大约每秒7次的转账，以太坊也仅能支持每秒数十次转账。如何在安全的前提下实现高速处理是区块链底层公链突破的重点。

采用了DPOS（股份授权证明）共识算法机制的EOS相对传统公链在速度方面优势明显。正处在开发阶段的EOS如果能够顺利实现，很可能成为第一个可以处理商业级运算的去中心化底层公链。采用DPOS算法机制的石墨烯技术，在有限制的测试条件下已经实现了每秒上万次的交易量。后续，EOS将使用并发技术来继续扩展其网络性能，有望实现每秒数百万次的交易处理能力。届时，EOS将解决底层公链的速率和拓展性问题，将可同时支持数千个商业级的分布式应用程序（DAPP）在其平台上运行。

2、提升底层公链的可拓展性，避免硬分叉

作为一个去中心化的操作系统，当出现分歧时能否达成共识，在避免硬分叉的前提下保持迭代，将成为一个至关重要的问题。

在区块链中，底层的代码相当于现实中的法律。代码中存在bug是无法避免的，如果一个区块链的底层平台出现bug时没有办法修复将是一件十分可怕的事情，会失去用户的信任。之前的BTC和ETH都曾出现过分叉问题，BTC因为速率扩容以及网络拥堵，社区无法达成共识，至今已经出现了多种分叉币。而ETH则主要因为DAO黑客事件，造成社区内激烈争论，最终分叉为ETH和ETC两条链。

而EOS从整体的架构设计上解决了这个问题。EOS的约束性合约相当于“宪法”给整个平台下了明确的定义：在公链的运行中，当系统出错的时候，能够根据可读性意图来区分这个错误是否确实是bug，并且来判断社区的修复是否正确。有了这套机制，如果未来有新技术出现，也可以很容易地增加到EOS系统中，有利于系统的升级和迭代。

例如，当EOS中出现了类似之前 DAO的黑客事件时，系统中的21个节点将迅速采取行动，冻结黑客账户，然后通过投票采取最有效的处理方式，不会像之前的ETH因无法共识而出现硬分叉的情况。

从这方面来看，EOS在稳定性和可拓展性上相对已有的底层公链系统是非常有优势的。

3、用户免费使用网络资源

拿以太坊来说，交易中每次的计算、存储操作、带宽使用都需要GAS费用。而且，这些必需的费用是波动的，能够被使用者设置成非常高的价格，因为矿工总是优先处理给出高手续费的交易，造成的结果是，ETH上随着新项目越来越多，网络使用成本也在不断的提升。

相比之下，EOS则采用所有权模式，如果你拥有相应比例的代币，就有权免费使用相应比例的网络资源，对你而言，交易将是零成本的。

4、安全性高，避免DOS攻击

DOS攻击在众多网络攻击技术中是一种常见并且具有很大危害性的攻击方式。它通过各种手段消耗系统资源和堵塞网络带宽,使正常网络服务陷于瘫痪状态。在近几年的实践中以太坊网络已经被证明非常容易受到DOS攻击的影响。

EOS的代币则相当于网络资源的所有权，用户只能使用相应比例的网络资源。因此，DOS攻击者只能使用到其EOS代币相应比例的带宽资源，形成了天然的制度屏障，使DOS攻击仅可能出现在某一个应用程序上，但这些攻击永远不会破坏整个网络运行，因此EOS从设计上提升了整个基础链的安全性。

5、提升公链系统的兼容性

为了实现更好的兼容性，EOS中设计了跨链交互和虚拟机独立架构机制。例如，在EOS系统中设置了以太虚拟机（EVM），它能够支持现有的以太坊合约。也就是说，现有的以太坊平台上的应用，只需要稍加配置，未来就能够在EOS上面运行。

对于开发者来说，目前在其他公链上开发DAPP并不容易，需要自己写很多基础模块才能实现。而EOS的设计目标是成为区块链的底层操作系统，已经为开发者提供了各类底层开发模块。简单来说，各类基础功能EOS都已经帮你设计好了，你只需要知道怎么使用这些基础工具就可以完成自己的开发了。这样也就大大降低了开发者门槛，再加上EOS平台并发处理速度快，没有手续费的特点，将会吸引更多的普通开发者，有助于EOS平台上涌现大量的商业级应用，快速形成平台生态系统。

通过以上分析，我们不难得出结论，从架构设计的角度EOS非常有潜力成为能够支撑大量商业级应用的超级底层公链。

但EOS还只是一个开发中的项目，在主网没有上线的情况下，列举这些技术解决方案及实现方式，只是出于概念上的论证，至于这种可能性能否最终实现，我们并不确定，作为投资者，想分析清楚一个项目的投资价值，我们还需要从可行性，进展情况等各方面进行多维度的考量。

EOS项目能否顺利落地？

1、团队层面分析

说到EOS团队，我们最大期待当然源自技术负责人BM。

有一种说法是目前区块链行业能做到连续两个产品都排名前五十市值的，全世界只有三个大神：一个是BM，一个是Ripple和Stellar的创始人Jed McCaleb，还有一个是IOTA和NXT的创始人BNEXT；

而能做到连续三个产品都排名前五十市值的，只有一位——就是BM，他的三个项目是EOS、BTS和STEEM。

还有另外一种说法是2013年到现在，整个区块链行业中屈指可数有实际应用的四个产品是：比特币，以太坊，STEEM，BTS，而其中的两个都是BM创建的。

尽管BM曾经也做过不少社区不同意但自己强行要做的事，正如乔布斯和马斯克一样，优秀的研发者多少有些偏执狂，我对 BM的技术能力和格局还是很有信心的，也很憧憬他在白皮书中所描绘的项目远景。

2、技术实现可能性分析

EOS的核心架构和底层技术并不是无中生有的，项目核心的共识算法是DPOS（委托权益证明），是基于石墨烯技术实现的，已经在BM的前两个项目BTS和STEEM中得以应用和验证，这两个项目已经落地运行多年，每天都有数万级用户在使用，堪称除了BTC和ETH之外，应用最成功的区块链项目。

并且石墨烯技术在有限制条件的实测下已经达到了3300TPS的速率，EOS希望在此基础上大幅提高性能至百万级TPS，挑战不小，但这并不是一个质变的过程，而是实践基础的量变过程，实现难度要比从0到1小很多。

此外，EOS接近一年的众筹，还在进行之中，目前已经筹集了超过4亿美元的资金，这些资金足以保证为项目配置顶级的开发团队，所以因资金致使项目终止的可能性也不大。

3、项目的进展情况分析

我们先整体看看 EOS.IO 软件开发路线图：

阶段 1（构建最小可行的测试环境，2017 年夏季完成）：创建 API，让开发人员可以在 EOS.IO 上开始构建和测试应用。

阶段 2（构建最小可行的测试网络，2017 年秋季完成）：完成 P2P 网络代码，WASM 清理与 CPU 沙盒化，开发工具使到 EOS Token 的发布状态可导入数据，并创建一个创世设置文件，让参与 Token 公募发布的人们获得一些初始的测试 EOS（TEOS）。

阶段 3（进行测试与安全审计，2017年冬季-2018年春季完成）：对平台进行大量测试，找出安全问题和程序 bug，完成程序开发示例，提供说明文档与教程，形成 EOS.IO 软件 1.0 版本。

阶段 4（并行优化， 2018 年夏季-秋季完成）：继续优化代码，提升并行执行性能。

阶段 5（实现集群， 未来）

目前的开发处于第三阶段。

EOS.IO 软件的 Dawn 3.0 已经于 2018 年1月发布了早期版本，开发者已经可以根据该版本来搭建开发测试环境。

小姐姐写到这里时，顺便打开了 EOS.IO 的 github（https://github.com/EOSIO/eos），看了看目前的代码开发情况：

从网站上可以看到，EOS.IO 的 github 代码库目前共有 76 名开发人员参与，代码库已经被更新了 3494 次， 同时已经被 fork 了 1058 次（相当于被克隆了1058 次，一般开发者觉得代码有用才会 fork，该数据能够体现开发者对该项目的关注度）。

2月8日，BM在接受采访时表示，EOS从Steem和BitShares那里学到了所有的教训，将把本地代码的速度提升80%。而且很多主流交易所都已经和EOS团队联系，EOS将会出现在更多更好的交易所，也会有更好的社交网络和预期市场。从种种情况来看，EOS目前的进展还算顺畅。

同时有消息说称全球最大的比特币交易平台Bitfinex准备在EOS上建立去中心化交易所。

另外一个值得注意的消息是：美国知名的独立评级机构Weiss Ratings在1月25日发布的评级报告中，EOS和ETH获得“B”评级，这也是所有数字货币中最高的评级，从一个侧面证明EOS项目的进展情况和发展潜力得到了认可。

EOS投资价值评估

1、底层公链的深层价值

对于底层公链的价值和竞争分析，小姐姐在之前的一篇文章《论底层公链之争》中已经做过阐述。

简而言之，更快更强更安全的底层基础链是今天区块链世界的刚需。我们需要一个基于智能合约的速度更快，扩展性更强，生态更稳定的底层设施，如果有一条这样的基础链诞生，承载起这样的历史使命，它完全有资格改变整个区块链世界的格局。

所以，3.0级别的基础公链，其估值远非普通应用级项目所能比拟的。作为投资者的我们，有必要对这样的项目多些关注。

2、EOS整体生态体系的价值

EOS是一个区块链基础架构或者说是生态架构，如果能够顺利实现将是未来区块链的基础设施，对于投资者而言是个有足够大想象空间的投资标的。

所谓的生态系统，应该包括良好的底层架构（性能，速率，安全性，兼容性等）、合理的共识机制、丰富的各类应用、大量用户组合而成，并且相互之间协调运作，顺畅配合。

如果把EOS的整个生态系统比作一座城市，底层公链EOS就相当于这座城市的基础设施（水，电，土地，公路等等），各类DAPP就相当于上面大大小小各类建筑物，当基础设施足够好，就会出现越来越多的上层建筑物，如果再配合良好的城市管理制度（共识机制），则一定会吸引大量居民（用户）涌入，并最终形成一个繁荣的城市生态系统。

从投资角度而言，一个底层公链项目除了考量其技术和性能等基本条件外，未来能否搭建起一整套繁荣兴盛的生态系统，是我们考量其长期价值的核心。

3、EOS代币的价值

EOS代币相当于EOS系统的资源所有权。如果你持有1%的代币，相当于你拥有1%的计算资源。无论其他的DAPP怎么堵塞，你的1%带宽并不受到影响。

也就是说EOS代币代表着自己权利的多少，谁拥有更多的EOS，谁拥有更多的权益。

在以太坊上面，系统使用者越多，堵塞程度越严重，交易费用越高。而在EOS上面运行DAPP，项目方必须手头拥有一定数量的EOS作为网络资源的保证。DAPP的使用者越多，需要的带宽资源就越大，相对的项目方需要的EOS必须越多，所以项目方就会更有意愿购买EOS。

试想一下，如果EOS顺利落地，诞生了一批拥有大量用户的超级应用，到那时，你手里的EOS会价值几何？

一旦成功打造出EOS公有链，众多新项目必定会需要EOS，而这种模式也正是曾经以太坊价格暴涨的真正原因。

2017年初以太坊的价格还只有不到100人民币，而一年之后曾暴涨到高点时的10000元以上。

其中原因，主要是因为i西欧对ETH形成了几十亿美元的巨大需求。实际上，ETH成了货币媒介，i西欧扩大了以太坊的市场需求使其价格节节攀升。

在整个2017年，在以太上i西欧的区块链项目有上千个之多，光是EOS发行的第一阶段，就募集了高达1.8亿美元的以太坊。

可以说没有强大的应用和众多项目的支撑，就不会有以太坊如今的价格。

同样的道理，基于EOS公有链去开发项目的团队需要持有或租用EOS，才能分配到网络资源。所以，未来基于EOS架构开发新项目的团队必然会选择募集EOS，因此，EOS既成为媒介工具，又成为开发团队的必备。作为公有链的EOS吸引的团队越多，其价格会攀升得越高。

EOS项目风险评估

1、项目失败的风险

对于所有还没真正落地的区块链项目而言，项目失败的风险都是很大的，即使作为明星项目的EOS，毕竟还处在开发阶段，开发计划中的核心指标还未实现。在这种情况下，作为投资者的我们自然不能忽视项目存在中断或者失败的可能性。但综合各方面信息来分析，这种可能性不大，小姐姐认为，EOS的项目失败风险小于90%以上的区块链项目。EOS被某些人称为空气项目，如果按照这样的说法，那么市面上99%的项目也都是空气。

EOS 项目早期的开发及募资都将由Block.one完成，而且在白皮书中，公司并没有承诺后续的义务和责任，另外该公司的注册地是在开曼群岛，这也算是EOS常常被大家诟病的话题了。其实从一个投资人的角度来看，我觉得这些也并不奇怪。很多基金公司都会出于避税和规避潜在的法律风险而把公司注册在开曼群岛等地，另外，白皮书没有太多承诺责任和义务，在区块链行业中也是很普遍的情况。根据这些显然还不足以判断EOS是个不靠谱的项目。

2、技术实现未达预期的风险

EOS项目在某些方面的指标未能达到设计预期，小姐姐认为这应该是投资EOS最大的风险所在。

EOS此刻所做的事，可以说将把整个底层公链的水准推升到一个前所未有的高度，这件事本身一定是充满挑战的。虽然说 EOS 底层算法源于 BitShares 和 Steemit两个已经成功落地的项目，但是这两个项目都仅仅是 DApp，而EOS则是更基础的底层平台，在开发难度上还是有很大差别的。因此，对于EOS某些设计指标无法实现的可能性，作为投资者的我们应该进行充分的考量并作出自己的判断。

投资者投的都是对项目的预期。EOS主链6月份上线后，如果未能达到大家的心理预期，价格必然会出现下调。此外由于EOS本身有通胀机制,每年最高可以有5%的新币增发来奖励"数据包"验证者（可以理解为比特币的矿工），需要有持续的新资金流入，才能消化这部分通胀出来的新币。

3、未来公链领域的竞争风险

底层公链是目前整个区块链行业的必争之地，竞争会愈发激烈。区块链技术的发展速度很快，未来一定会有更多的共识机制或算法出现，也会不断地有挑战者加入到公链的竞争中，如果出现颠覆性新技术或新思路，对于EOS而言，也将是一个较大的挑战。

目前来看，如果能够顺利实现，EOS将是颇具革命性的高性能公链架构，被现有技术击败的可能性不大。但谁也无法预测，未来更新、更强、更快、更安全的技术会在哪天出现。

4、EOS生态恶化风险

EOS代币代表了系统资源和带宽的使用权利，持有越多，就可以调用更多的资源；

一些EOS的信仰者并不愿意卖掉手上的代币，这也间接提高了初创项目的成本；如果EOS生态系统成为一个庞然大物，代币可能将变得十分昂贵。此时，随着这些项目的用户增加，高昂的成本可能会反过来限制这些应用的发展，有可能迫使新的应用流失至其他生态平台上，失去了新鲜血液的注入，有可能影响EOS生态系统的发展根基。

尽管EOS长达近一年的众筹，希望尽量让代币分散化，但小姐姐认为，上述生态环境恶化的问题未来还是很可能出现的。

5、EOS共识算法能否被广泛认同

一个公链的共识算法，相当于他的价值观，EOS的共识算法能否与区块链行业的发展趋势相吻合，也很大程度上决定了未来其整个生态体系的构建速度。

BM曾经与比特币创始人中本聪辩论，也曾和以太坊创始人“V神”互怼，核心争论内容就是其原创的DPOS共识算法的安全问题，当然，还有是否属于去中心化的问题。

EOS的DPOS共识机制能够有效的提升效率，但也被一些人质疑为更接近中心化的架构。BM认为，相对于算力资源仅被少数几个矿池所掌控的BTC和ETH而言，EOS由投票选出的21个节点共同决策的机制，实际上更不容易出现垄断和中心化，是最去中心化的算法。可见，对于算法机制的不同理解和争论还会长期存在，作为投资者的我们也应该做出自己对于未来趋势的判断。

6、团队风险

BM的个人影响力在整个项目中占据非常核心的地位。

从历史来看，BM参与创立的STEEM和BTS，都半道出走了，这一次EOS会不会也出现类似的状况呢？前几天出现了BM出走的消息，他本人亲自出来进行了辟谣，暂时打消了大家的顾虑。

每个项目都有风险，我们都应该客观理性地去分析看待。

从小姐姐自身的判断而言，EOS的整体风险等级并不算太高，相对于其他数字货币项目来说，EOS最多属于中度风险的项目，共识基础还是很好的。 

结 语

最近EOS的整体表现相对较弱，对它的判断也出现了各种各样的声音。有人依然坚定的视它为信仰，也有人说它是圈钱的空气项目。

以上是小姐姐从投资评估的角度为大家做的梳理，看过之后你是否有了自己的判断呢？

一个理性的投资行为，需要考虑很多的因素，包括自身的投资风格、行业环境的最新变化、项目所处的阶段、竞争形势、整个市场的行情等等。

拿来主义对我们自己没有任何好处，思考能力不是天生的，是在后天锻炼出来的。如果自己能试着站在行业发展进程的角度，甚至是从历史发展的角度去审视，你看到的将是不一样的世界。

对于EOS，小姐姐非常肯定它在现阶段的潜力和价值，也认为它取得成功的可能性还是很大的。

但它毕竟还只是一个婴儿，尽管基因优秀，但如同整个区块链行业一样，充满了不确定性。

如果作为短期投资，EOS并不适合，它需要时间去生长，投资者至少做好持有2-3年的准备，前提是这个过程中团队没有出现大的失误或者行业发生大的迭代。

建议将EOS作为对底层公链的布局来进行适当配置，或许数年之后，它会给你一个大大的惊喜。

针对今天的话题，我们单独创建了一个“EOS交流”微信群。欢迎大家进群深度探讨，要求是EOS的持有者，或对EOS有较深入的了解。

进群的方法是，在“币市小姐姐”公众号里回复文字“EOS” 即可。