税收对于现金流的影响

1.资产拆旧

由于折旧在企业的纳税申报单上是作为费用扣除的，所以折旧会降低应税收益及其支付的所得税金额，这种效应被称为折旧税盾(depreciation tax shield)。

DTS=DE×T

DTS---折旧税盾；

DE---折旧费用

T---有效税率

折旧费用→减少应税收益→减少所得税支付的金额→减少现金流出→增加现金净流入

2.与计算折旧费用相关的3个重要概念。

A ．初始成本（ original cost ）是指资产的成本，包括任何使资产达到其预期使用目的所需要发生的资本化的费用，比如运费和安装调试费用。

B ．残值（ salvage value ）是指当资产达到其使用年限后，预计的市场价值或处置

价格。

残值通常在投资项目结束时为企业提供一项现金流入。

C ．折旧基数（ depreciable basis ）是指基于税法，在一段时间内可以扣除的金额。计算可折旧金额时是否需要扣除残值取决于所选择的折旧方法。

3.在资本预算中有两种方法可以用来计算每期的折旧费用。

A ．直线法（ straight - line method ）以每期等额的方式，在资产的使用年限内分摊资产的成本。

a ．在直线法下，需要将残值从初始成本中扣除来确定折旧基数。

因此，在使用年限到期时，可折旧资产在出售前的账面余额等于残值。

DE =( OC - SV )/Y

DE -﹣折旧费用；

OC -﹣初始成本；

SV ﹣残值；

Y -﹣税法规定的资产预计使用年限

B .1986年的《税收改革法》允许企业基于税务目的，使用一种特殊的加速折旧 MACRS )。法，即调整后的加速成本回收系统（ Modified Accelerated Cost Recovery System ,MACRS)。

a ．在 MACRS 法下，基于成本回收（折旧）的目的，机器、设备和物业被划归在8个类别中；对于每种类别的资产，财政部公布了每种类别资产的初始成本的折旧率。

b 在计算折旧基数时，无需扣除残值，所以折旧基数直接等于初始成本。因此，在使用年限到期时，可折旧资产在出售前的账面余额等于零。 DE = OCxDR

DE -﹣折旧费用；

OC -﹣初始成本：

DR "-﹣第 n 年的折旧率。

(2）处置资产

①在投资项目结束时，企业预期会出售可折旧资产；这会影响到期末的现金流。在预测资产处置的现金流时，处置的利得或损失（即处置价格与账面余额之差）与资本预算是无关的，但会涉及所得

NPDA = P -( P - CM ) xT

NPDA -﹣资产处置的净流入；

P -﹣处置价格；

CM -﹣项目结束时，设备的账面余额；

T -﹣有效税率。