资本浪潮下的企业宿命：从繁荣到归零的生存法则

在市场经济的浪潮中，企业价值的天平始终处于动态的摇摆之中。负债，这把看似能撬动增长的杠杆，实则暗藏摧毁企业根基的风险。恒大与万科，曾是房地产行业的领军者，前者因激进扩张导致债务高筑，最终陷入资不抵债的困境；后者虽努力维持稳健经营，却也在行业寒冬中面临巨大压力。这深刻警示着，无论企业曾经多么辉煌，一旦被债务的枷锁束缚，“大厦将倾”的危机便如影随形。而当危机真正降临，试图力挽狂澜的努力往往如同螳臂当车，在市场规律与经济周期的洪流前显得苍白无力。

破产法的存在，正是为市场建立了一套必要的“免疫系统”。它并非简单地宣告企业“归零”，而是通过法律程序实现资源的有序出清，让低效、过剩的产能退出市场，释放被占用的资金、人力与资产，为更具生命力的企业腾出发展空间。这种机制如同自然界的新陈代谢，保障了市场生态的健康与活力。

即使是如贵州茅台这般行业龙头，拥有强大的品牌与盈利能力，也无法摆脱经济规律的制约。从长远来看，技术革新、消费习惯变迁、政策调整等因素，都可能动摇企业的核心竞争力，使其逐渐走向衰落。企业的生命周期，从诞生、成长到衰落，如同自然万物的更迭，“归零”虽残酷，却是市场经济运行中不可避免的一环。唯有正视这一规律，企业才能在经营中保持敬畏之心，理性规划发展路径，在有限的生命周期内实现价值的最大化。

做到两个理性：理性面对个股的退市，别幻想重归辉煌。既然无法误别个股的风险，远离个股的投资，就是最理性的选择。阶段性的上涨，强化转债的化债能力是多方共同的理性选择，投资强赎预期的转债，本质上是一种顺势而为的投资策略。