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驾马车跑得如何？

出口不弱，消费分层，投资倚重房地产

2018年以来，全球制造业PMI大幅下滑，经济明显减速，主要经济体的外贸也逐渐降温，故外需整体是在走弱的。而贸易摩擦无异于雪上加霜，美国对我国加征关税后，清单中涉及的商品出口都明显大幅下滑，上半年我国对美出口和进口累计增速分别下滑8.1%和29.9%。

不过，从总量看，上半年以人民币计价的出口增长了6.1%，远高于全球出口的平均增速，而且一般贸易的出口份额继续上升，民企的出口增速维持两位数，对欧盟、东南亚等地区的出口增速继续上升，体现出结构的优化。同时，1-6月，实际利用外资同比增长7.2%，反映出中国外向型经济的韧性很足。

包括出口在内的多项经济数据好于预期，这应该归功于上半年的减税降费政策的持续推进，如增值税从16%降至13%，交通运输业、建筑