私募股权基金的商业模式之组织架构（一）

私募股权基金的组织架构可以分成两块来讲，一个是基金有限合伙的组织架构，一个是基金管理公司的组织架构。

一、先说基金有限合伙的组织架构。基金是委托给基金管理公司进行管理的，实际上基金本身不作为日常运营主体。因此，基金公司组织架构较为简单，主要包括合伙人大会、投资决策委员会和专家顾问委员会。

1.合伙人大会是基金的最高权力机构，负责基金管理人的聘用、解聘，以及基金审计机构的聘用、更换，包括决定基金合伙企业的存续、解散等重大事项。合伙人大会权力很大，但因为召开频率很低，所以基金日常投资决策参与较少。基金日常的投资决策基本在投资决策委员会完成 。

2.再说一下投资决策委员会。投资决策委员会（以下简称“投委会”）属于基金的常设决策机构，用于决策基金项下的项目投资的决策性表决。不过大多情况下，基金管理人将投委会投委会也作为管理公司的常设机构，实际运作中基金管理人的投委会直接负责基金的投委会工作。一般针对基金经理提交的拟投资项目投票表决是否决定投资。投决会的成员一般由负责投资、研究的经理和分管副总以及总经理组成。

当然，上述人员构成是国际上的成熟运作模式。在国内，募资时为了争取出资人的信任，有的管理人会将投委会的席位拿出部分给出资人，让LP参与项目投资决策。这样，虽然让基金的决策丧失了部分独立性，但是基于投资者成熟度偏低的行业现状，也不失为一种变通之道，也算是投资者教育的必经之路吧。

3.专家顾问委员会。专家顾问委员会（以下简称“顾委会”）并不是每个基金都设立的机构，但不设立不表示不存在。实际上一支基金投资某个行业时，或正式或随意都会咨询行业专家的意见。有的基金通过多年的合作，积累建立了自己的专家库，有的则是设立顾委会。

顾委会存在的意义，除了在基金投资前提供专业的行业意见外，有时也会参与项目投资表决。如果某个项目与基金管理人存在关联关系，但项目又确实优秀，除了管理人必要的回避制度外，LP往往也会求助于顾委会，听取专家的意见。