50ETF期权：如何抓住一倍亏损十倍收益的机会

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不管是已经在交易中还是正在了解中的投资者，应该都有听说过2月25日的上证50ETF期权192倍合约的事件了。都说买入期权风险有限收益无限，这边的“无限”体现的便是期权的高杠杆特性。简单的来说：就是买入期权亏损最多一倍，但是有机会博取十倍、百倍的利润。

50ETF期权的杠杆比率是如何计算得来的？

计算公式：期权杠杆率=50ETF标的现价/期权合约权利金。

所以说，权利金越便宜，其杠杆率越高。在T型报价“比值指标”处都有显示，50ETF期权的杠杆率最高可达几万倍。

那么权利金越便宜、杠杆率越高的合约就一定能够带来高收益吗？

答案是不一定的。

并且恰恰相反，越便宜的合约对应的风险越大，我们知道权利金的组成部分时间价值会随着合约到期日临近逐渐流失直至最后归零，该类合约此时的时间价值已经接近为零，想要利用这么高的杠杆撬动收益无疑就像买彩票一样，中奖的概率极小极小，但并不排除没有。如下图表显示，为当日涨幅超过1000%以上的合约。

那么在什么情况下可以适当参与交易这类便宜的合约，比如预期市场将发生非常大的波动，出现暴涨暴跌的行情，比如期权末日轮行情。。。。。。

于是今天的主题出来了，距离5月份期权合约到期只剩最后4个交易日，现已处期权末日轮行情中。可能有些新手还没经历过期权末日轮行情：

所谓末日期权就是指即将到期的期权，时间可以理解为合约到期日前10天之后的行情都可以统称末日行情，也被称为“期权末日轮”，最后两三个交易日表现的尤其明显，一旦标的发生比较大的涨跌幅度，合约价格便会发生巨大的波动，其中虚值合约因为具有非常高的杠杆特性，出现倍数上涨的概率很大，是投资期权末日轮爱好者真正做到以小博大的机会。

为什么在期权末日轮行情中容易出现合约倍数上涨的原因：

   期权价格是由内在价值和时间价值组成，时间价值会随着合约到期日慢慢损耗直至最后归零，虚值合约只有时间价值，时间价值最后几乎变为0，到期就将变成废纸一张。此时标的价格稍微有一些大的波动，虚值合约的价格会变的非常敏感，但同时这个时候的虚值合约权利金成本又非常便宜，因此很多投资者愿意花少量的钱来博取大的利润。市场情绪高涨便容易带动波动率的上涨，所以才会出现非常大的涨幅。

那么如何参与期权末日轮行情：（需要注意的要点）

1.仓位的管控，拿无关紧要的资金投资极小的中奖概率，没有那么多一夜暴富的神话，尤其是最后一个交易日，一旦方向做错，市场将不会给你止损的机会，只能面对损失全部的权利金。

2.没有明确的方向判断不要贸然赌注单边行情，保守的买入跨式策略，做好一定的对冲动作。也许可以用一个方向的损失博取到另一方向的几倍收益。当然如果出现横盘或波动不大的情况下，同样认购、认沽权利金都将面临归零的风险，在面对市场无望的情况下建议及时止损，还能收回部分权利金。

3.防范流动性风险。若是行情果真出现大涨大跌时，如果不及时止盈提前做好平仓、落袋为安，便将会遇上流动性风险，无对手方接过你手上高价格的单子。那么就很难平仓在最高点，甚至有可能会遇上熔断，到时有可能空欢喜一场而并不能平仓到手。

4.不要直接开仓太虚的当月合约，尤其是最后一个交易日，有可能直接面临价值归零的风险。该割立马割，果断反手对冲。

5.跟往常不一样的是末日轮行情一旦出现，切勿来回频繁操作。虚值合约价格涨的快跌的也快，做好止盈，见好就收为上。担心出现无法平仓的风险。追涨用虚值，潜伏则持实值。

6.如果投资者又想跟着吃肉又担心风险太大，那么可以选择开仓下月合约，如果方向做对的情况下，收益虽然达不到当月合约的那么大，但同样也能带来不错的利润。反之错误方向下的损失也不至于太大，而且合约期限还很长，仍然存在无限的可能性。

7.末日轮行情一般不建议做卖方，谨防捡了芝麻丢了西瓜。

但是：

我们还是要正确理解期权价格上涨的根本性原因是什么？影响期权价格的因素都有哪些？该如何正确的挑选合约？期权的价值状态改变了吗？期权的交易市场是很残酷的，也是很公平的，期权工具能够运用的好，会给你带来不错的收益，但是不懂得期权的交易规则、注意事项，不懂的如何做好风控同样也会造成较大的亏损。只有通过不断的学习，不断的经验积累才能在未来的期权市场占据主动。

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祝愿大家投资愉快！

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