扶住巨轮的无形之手 ——对比看市场

再多的分析和逻辑，抵不上一根大阳线或大阴线，对于散户的心理作用。但是，我们仍然要坚持思考。

正如早上看到R泽平先生及其团队关于近期市场分析的长篇文字，非常用心。但免不了笔者在《残酷的冷静与暖人的春风》说的几点桎梏：任先生身居要职，从经济学家的职责和薪俸来看，这个时期不写点什么说不过去，但结论又不能太直白，过乐观怕变成L大霄先生，说错了也有损专家颜面，过悲观万一形成负能量影响面大，甚至冠以ZZ不正确，所以一般而言是尽可能充实分析过程，几十页之后给出“我们需要对金融危机做好充分的应对准备”这样基于常识的结论。非常理解诸位先生。

笔者没有这样的心理和名誉包袱，近日里内心的清澈，仿佛回到了大学时代夜深人静时的“高峰体验”。不去考虑对不对，只是遵从于内心，其他交给时间和事实。

今天，我们来一起思考一个相对细节的问题。

我们最应该/可能恐慌的时间点是什么时候？换句话说，春节后开市前，我们对市场走势的心里预期什么？

我不能掌握所有人是怎么想的，至少我是做好了三个跌停，其中一个是千股跌停的心理准备。我了解的是我周围的股民朋友很多是非常悲观的，准备逆来顺受。

市场实际走势又是什么呢？大家看到了，第一个跌停中就有很多股票蠢蠢欲动，紧接着第二天全面开板，随后开始了轰轰烈烈的一波春季行情，直至3月初。

人生如戏，指数更如此，所以笔者常说不要妄图猜测第二天的走势。

那么，我想问的第二个问题是：是什么让市场没有连续暴跌，转而一波结构性行情的呢？就走势力度来看，干脆而凌厉，仿佛市场真的如某些阴谋论者所猜测的可以“被控制”。

笔者思考过，不知道答案。我们不妨一起用排除法来看看。

首先，散户被排除了，无需理由；其次，市场情绪的重要鼓动者游资，身手虽矫捷但如十八路诸侯，不具备一统江湖的实力。那么，剩下两路人马：外资和包括公募基金在内的所谓“国家队”。

先看外资， “外资”这个家伙又叫“北水”，估计2019年成了网红以来耳朵起了老茧，天天被我A分析人士和散户念叨：外资抄底、外资流入、外资流出、外资……近期每天数据大约在几十亿到百多亿，和两市成交量动辄万亿相比，很能想象它能左右大局。当然，对于在市场上涨时强调外资助推作用的，从逻辑上必须对等承认在下跌时外资的助跌作用，否则说不过去。

但是，外资的走势代表一部分“聪明资金”的取舍，具有一定的指向性和情绪引领作用。比如节后第一天，外资流入百亿，真的是把A股的阶段底抄到了。

来回一排除，只剩“国家队”了。这里不展开分析，数据可以说明，“国家队”是出手了，且没有收回这双援手，否则近期在另一主力外资持续流出的情况，A股跌幅不会是这样。

“国家队”出手不稀奇，每一次市场大幅调整时，我们都能看到它们的身影。关键问题是，它们会在什么情况下出手？最近它们为何没有出手以阻止大盘的下跌？

打个比方，市场好比一艘航行在海上的巨轮，乘风破浪，现在遇到飓风，巨轮将倾，船上的人人心惶惶；这时巨人之手出手相扶。但是，巨人不是超人，力量也有限度，所以会选择在关键的时间点（倾斜角度临界点）出手。巨轮被扶住后，再依靠自身的力量逐步回正，船上的人欢呼雀跃；如果在巨人出手之前，船上的有些人眼光独到，又有资源，就坐直升机或者快艇走了，没来得及走的、走不了的人，又有一部分吓得瑟瑟发抖，终于跳下大海！还有一部分人，不知是真看透生死还是死猪不怕开水烫，在船上该咋地就咋地。

所以，目前之市场，对于巨人之格局，可能还不算是最危险的时刻，君不见指数到上周四五将将回落到节后“黄金坑”位置，仍然比我们应该最恐惧的时刻还要略高。又如我国ZF表态，在我们的“武器库”里，还有多种武器弹药组合，会在合适的时机出手。

其实，“为何没有出手”是个伪命题，市场有其自身的规律。“巨人”也不能逆势而为，只能在关键时刻四两拨千斤。

其实，不光我们如此，大洋对岸的巨轮面临同样的问题。这不，刚刚传来美联储不限量购买美债和MBS的消息。

最近察觉到一个现象，即对欧美疫情数据的新闻刷屏频率和读者的关注度有点不如上周了。这让我想起一个多月前，每天早上醒来第一件事就是刷新国内疫情数据，唏嘘一番，但不知何时起，就渐渐不怎么看了，或者看个大概，心情也没有之前的波澜。

对于欧美疫情数据，刚开始震惊于某国每天三四千新增确诊，现在有点“习惯”于每天两三千例。这和二月关注国内数据的过程类似。

最终，我们都会对数据“免疫”。那时，或许也反过来说明疫情峰值临近了。

一周信息纷繁，反弹之后“乐观者”如雨后春笋，逻辑、目的几何不得而知。有必要简单归纳一下我们的独立观点：

1、人类物质基础和科技水平确保疫情终将过去，尘埃落定后地球还是那个地球，而故事（股市）总是不断循环，巴菲特仍然会在“黄金坑”出手，另一方面大部普通分人会再次错过自己的康波周期机遇，这是万事万物运行的规律。

2、此次疫情及其对全球经济的冲击，极大可能成为世界格局博弈的一个催化剂和加速器。不是说这次之后就能反超，而是基于先行恢复和特殊TZ的事实，危机反而有助于缩短强国之间的差距。

3、金融危机即便真的发生了，依托Z国制度的韧性和强效、相对管制的市场、几十年来民心积淀和庞大的内生市场，我们也能相较外部更好地熬过。危机有助于世界反思金融、行政治理比较学研究内容。

今天成都最高25摄氏度，春风并不会因为一根阴线而不再暖人。

怀揣温暖，我们这些“苦儿”正在冰冷无情的荆棘林中艰难跋涉。

红庙子

2020年3月23日