12 | 行为金融学：为何不能天天查看自选股？狭隘框架
为何不能天天查看自选股？狭隘框架
关键点：一、什么是狭隘框架
人在决策时没有全局观
二、在横截面上
1.横截面上的理性投资：投资组合理论
理性投资者只关心资产之间的协同变化有没有发生变化，而不是去查看单个资产的涨跌。
2.横截面上的狭隘框架：看单个投资的涨跌
主要表现在对资产组合没有全局观，关注单个资产的涨跌，导致没有正确理解风险。
三、在时间序列上
1.时间序列上的理性投资：不清点资产
理性人的投资只往前看，往未来的方向看，不会受过去影响，不会有参考点依赖。
2.时间序列上的狭隘框架：频繁清点资产
对每个时间点的资产孤立来看，这会受到参考点很大的影响，从而影响决策。
四、如何避免“往回看”
摆脱参考点的影响，投资应该“向前看”。
金句：股票涨涨跌跌时，投资者又会关注涨跌相对于参考点的变化，像是成本价、近期高点、低点等等，这又会影响决策。跌了会风险喜好，长时间持有；涨了又会风险厌恶，过早出售。
自我总结：
一、什么是狭隘框架？
你可以想象成拍照的时候相机的取景框，由于取景框的镜头只有有限的角度，框定在哪里，你看到的只有框里呈现出的景色。
人在决策时没有全局观就是狭隘框架(Narrow Framing)。
按照传统金融学理论
理性人是不存在取景框的，他们的视野是全局的。
行为金融学
现实中的人做决策，都会受框架影响，这就是框架效应。
二、在横截面上
1.横截面上的理性投资：投资组合理论
在投资中，就是“别把所有钱都投资于同一个对象”，应该分散投资，这就是理性投资决策最重要的理论——投资组合理论(Portfolio Theory)。
两只股票的组合就不如三只股票组合分散风险的效果好，三只股票的组合就不如四只股票组合分散风险的效果好……依次类推。
所以，决定整个组合的风险不再是单个股票自己的波动，而是股票与其他股票之间的相关性。
理性投资者只关心资产之间的协同变化有没有发生变化，而不是去查看单个资产的涨跌。
2.横截面上的狭隘框架：看单个投资的涨跌
现实生活中，人在投资时就没有全局观。就像瞎子摸象一样，每个人才摸到一小部分，就开始做决策决断了。
例子：
大多数人都明白要投资组合，分散风险。于是买了很多的鸡蛋，把它们放在篮子里。
但是你从来不关注这个组合的涨跌，而是把注意力放在每一只鸡蛋上，逐一查看单个自选股是跌了还是涨了。
这种最常见的每日操作，其实是错的！
股票涨涨跌跌时，投资者又会关注涨跌相对于参考点的变化，像是成本价、近期高点、低点等等，这又会影响决策。
跌了会风险喜好，长时间持有；涨了又会风险厌恶，过早出售。
小结：
逐一查看自选股的错误，就在于投资时缺乏全局观，被单个资产的狭隘框架局限了，没有将资产当成组合来看，误将单个资产的涨跌当作风险。
正确的做法：
应该站在全局，考察整个组合资产之间协同波动的方向及幅度，根据这个来操作，而不是根据个股的涨跌来操作。
三、在时间序列上
1.时间序列上的理性投资：不清点资产
资产一直不断地涨涨跌跌，应该多长时间清点一次资产，以确定盈亏呢？
理性的答案是：不要清点！
这一点可能挑战了很多人的认知。
清点一下自己的资产不可以吗？难道不应该去了解自己的盈亏吗？
理性人的投资只往前看，往未来的方向看，不会受过去影响，不会有参考点依赖。
2.时间序列上的狭隘框架：频繁清点资产
投资者清点资产的主要问题在于，他们清点的目的是想要了解盈亏，而了解盈亏则是往回看，这样投资决策容易受到参考点的影响而发生错误。
每日清点资产，实际上每天都在用参考点来校准。这大大增加了参考点效应对于投资决策的影响。
核心：
清点资产的主要问题在于，会不自觉地计算盈利和亏损，导致投资决策“往回看”。
四、如何避免“往回看”
问：
假定你30元买了一只股票，决定等它涨到60元的时候就卖出。现在股票价格已经55元了，请问你应该如何操作？满仓吗？空仓吗？半仓还是其他仓位？
答：
为何你觉得难呢？是因为你在“往回看”，你始终无法忘记30元这个参考点。现在请你忘记这个参考点，“往前看”，决策将变得容易。
正确的做法：
你现在看到一只股票，价格是55元，目标价位是60元。
对于这样一只股票，你愿意配置多少仓位呢？
你可能会说，那最多配一成仓位吧。那么，就请你出掉9成仓位！
是不是很简单？
摆脱参考点的影响，投资应该“向前看”。
五、思考题
你是否能够举出一个日常生活中被狭隘框架影响的例子？
答：想起了一个知识点：不忘初心，不忘本谋。投资不要在乎一城一地的得失，把握宏观的大方向！
比如刘邦，关中王多大利益啊，说让就让。
比如汽车导航，它跟我说：“前方左转”，但我偏不左转；导航依然会耐心的跟我说：“前方左转”。我还是不转，导航依然平静的说“前方请掉头”。
如果没有导航，副驾驶坐着的，是人，TA喊我转弯，但是我不转，结果会是怎样呢？思考一下……
“我叫你转弯你为什么不…………”
