【青石证券】港美股专家观点 成交虽支持大市但北水开始流出

短线分析

        恒生指数跌破了10天平均线第2日 (以9月6日收市价计算,平均升/跌约7-12日见短线高/低位),下跌周期刚刚开始。再以10日分析升跌韵律,5升5跌=[升升升跌升,跌跌跌升跌],升多跌少;如加以阴阳烛分析是3阳7阴=[阳阳阳阴阳,阴阴阳阳阴],阴烛的日子较多,大市前段以弄高开市价,然后出现主动沽盘,从而令收市价向下,未来5至10日下跌机会不少。

        恒指波幅指数(HVIX)维持在高位17.63%,仍然是在 20%以下,暗示未来中期大市波幅不是极大,所以仍用10天平均线来预测时间较快捷,是合适的选择,未来一星期仍会有68%(一个标准偏差)机会波幅达±672点 (=27,613点x17.63%/(Ö52星期))。

中线分析

        恒生指数升穿50天平均线第42日(以9月6日收市价计算,平均升过50天线第20至30日到达高/低点),本来上星期开始作第二周期的计算,但刚跌穿10天线2日,所以现在暂不理会第二周期的发展。短期估计50天线位置(26,940点)应会找到支持。

         弱势的港汇近日在7.8247徘徊,外资持续离港;而北水南下5天平均数由6.77亿人民币回升至13.32亿,属利好现象,暗示低位有北水买盘支持。

         大市成交由1,000亿以上降至900亿,而蓝筹股成交额占总成交有两日出现29%及31%的低成交(30%暗示大户已离场,40%暗示大户非常活跃),属利淡。而国企成份股占总成交亦有3日低过18%水平 (18%暗示大户已离场,22%暗示大户非常活跃),同属利淡现象。而恒生小型成份股指数成交量占总成交在9月1日开始连续4日超6%,暗示散户买卖非常活跃 (44日平均=4.48%, 高于6%=散户非常活跃,当散户买卖时在高位接货机会极高,后市调整机会大增)。如未来数天散户仍积极进场(6%以上),估计短期仍会急速地下跌。

        大市整体沽空近日由10.59%下跌至9.05% (44日平均数是10.02%),盈富基金沽空亦有两天低至10%及16%,暗示大户并未全面看淡买跌,下跌力量并不是太深。

        用过往5日数据来分析恒生指数及国企指数期货的[未平仓合约净数],都没有出现明显变化,市场要等待在低位出现明显变化时才可窥探大户在哪个位置减少淡仓。再看期权分析,所有月份的恒指认购期权成交量都分别由5天平均数维持在44%附近,但国企认购期权成交量5天平均数却由的44%下跌至38%(44%以下是看淡,50%以上看好),看好的仓位好像减少中,看淡的仓位好像增加中。如国企认购期权成交量的比例能持续转升,大市先有机会扭转跌势。

        创52周新高的股票数目由上星期的10天平均数60%竟升至67%,暗示市场对中期后市看好力量没有下跌。以全港股票上升比例10天平均数,由上周50%轻微下跌至49%,暗示大市总体上升力量没有被破坏,暗示市场大跌机会较细。

        合并分析恒生指数,国企指数,恒生综合中型股指数及恒生综合小型股指数四幅图表,可以看出只有恒指及国指在调整期间成交量下跌,可以说是牛市典型调整方式,但小型股指数近日随成交增大而上升,这是并不良的势头,如未来数个交易日小型股指数的成交仍未下降,大市跌势可能增大。

        综合以上分析,因近日成交在调整市中减少,是乐观的现象,估计短期还会下跌,未来一星期估计有±675点波幅。投资者应以50%资金投入股市及50 %持有现金为上。如连续跌破50天线3日,便要再减持货量,再留意50天线能否提供支持(暂在26,940点)。

* 10天线买卖规则1.恒生指数收市价连续两日升/跌穿10天平均线,短期走势会继续升/跌7-12个交易日才会找到高/低位。

** 50天线买卖规则1. 恒生指数收市价连续三日升/跌穿50天平均线,中期走势会继续升/跌20-30个交易日才会找到高/低位。买卖规则2.连续三日升/跌穿50天平均线,中期走势会继续升/跌离50天线约5%至10%找到高/低位。

***如以上指标看好/看淡矛盾地出现,笔者建议投资者要严紧跟随10天线的买卖规则*(适用于短线投资者)及50天线的买卖规则**(适用于中线投资者)。

美股分析

        以1年图来分析中期走势,标准普尔500指数仍在回弹中,但长期市宽(%股票在200天线之上)明显跟回弹方向不同,正在向下中。而中期市宽(%股票在200天线之上)已跌穿50%之下,暗示超过50%股票正在中期调整中。美股现阶段看法偏淡,投资者要小心买卖。

作者简介:龙飞云 Charles,青石证券特邀投顾老师。香港券行董事,资深港美股分析员,拥有超过20年资本市场实战经验,对港美股市场有深刻解读。