读《巴菲特之道》

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读《巴菲特之道》

国内介绍巴菲特的书籍可谓汗牛充栋，但是我比较喜欢的还是罗伯特哈格斯特朗写的这本《巴菲特之道》，他是第一位将巴菲特介绍到中国的外国人影响了一代中国的投资家比如李驰、但斌，这已经是本书的第三版了，最早被译为《胜券在握》。 微信图片_20180519095917.jpg 我觉得哈格斯特朗先生通过对哈撒韦公司年报分析总结出的四大公司分析原则，简明扼要的把巴菲特分析公司的方法呈现在我们面前，而且触及到了价值投资的核心，那就是公司分析。很多介绍巴菲特的书也会谈公司但他们很多都流于表面也不系统，有的就抓住长期持有得出价值投资就是做长线，有的就抓住财务指标认为价值投资就是财务分析、基本面分析，甚至有的简化为就看市盈率市净率，这都没有从整体上把握巴菲特的价值投资思想，只是攻其一点不计其余。 微信图片_20180519095857.jpg
但是这本书却从企业原则、经营原则、财务原则、市场原则四个方面综合考虑价值投资，既比较全面系统而又不繁琐。企业原则讲的是巴菲特很看重的企业竞争优势里面包括这个企业是否有稳定的经营历史是否有光明的未来，用巴菲特的术语来说就是企业的护城河。作者把这条原则列为所有原则之首，其实应该有最推崇的意思，我觉得这也是符合巴菲特的观点。巴菲特自己也是最看重企业的护城河，甚至因为这个可惜牺牲其他一些不很重要的因素。在另外一本书《穷查理宝典》中巴菲特提到，投资人应该关注企业护城河，只要这个企业每年都在不断加宽加深他的护城河哪怕他不能每年都增长甚至有的年份出现亏损，我们仍然认为这是个好企业。 微信图片_20180519100627.jpg 管理原则就是我们通常所说的一个优秀企业必须有一个强有力的团队。这也是巴菲特关于投资就是投人的观点。我们考察一家企业需要了解他的管理层，看他是否高效是否诚信是否有较为完备的管理制度。中国企业在这方面是比较缺乏，很多企业普遍管理效率低下国有企业表现得尤为突出。 微信图片_20180519095909.jpg
财务原则不用多讲就是指的一般意义上的基本面分析，书中列出了几个重要财务指标，很重要的就是净资产收益率和毛利，净资产收益率是反映这个企业为股东创造利益的能力，毛利反映公司的盈利能力，当然这两者有很强的相关性。最后就是市场原则，主要讲的好公司还要买的好，你必须有足够的安全边际，再优秀的公司已经被炒高了那就没有投资价值。后面本书还举了9个巴菲特的投资案例，这就是结合实际，让我们看到巴菲特如何在实际投资中运用以上原则，还有投资心理学的探讨，因为炒股就是炒心态，没有一个平静淡定的心态你也无法做价值投资。 微信图片_20180519095901.jpg
再有投资组合管理，重点介绍了巴菲特集中投资的思想并从数学概率论上找到了依据，关于投资组合作者后来又写了一本书进行深化《巴菲特的投资组合》。
总的来说，如果你对巴菲特的价值投资很感兴趣，我推荐你可以认真读读这本书一定会有不一样的体验。难怪但斌李驰这些中国学巴菲特学的很不错的投资家们都在看他的书。 微信图片_20180519095921.jpg