年终大盘点及2021展望——白银

原创 邵悦华

一、行情盘点

白银在2010-2011年创造过奇迹，短时间价格从20美元/盎司飙升到50美元，国内大量的白银交易者也是因为这段走势而关注并加入到白银交易中。但自2011年下半年到2019年，白银在长达近九年的时间里整体都是下跌，并创出13.5的相对低位。

今年白银是2011年下半年来罕见牛市，3月虽然击穿多年关键水平支撑13.5触及11.3低位。但白银很快再度回到13.5这一多空分水岭上方，3月的暴跌很大原因是扫掉了13.5下方密集的多头仓位止损。4月初白银市场多头开始反击，7月中旬白银突破关键水平压力位20一带强压力，且创下2017年以来历史新高。

在20心理关口和技术关口突破后，大量多单涌入，市场仅用14个交易日到达整数关口30附近，并创下全年高点29.85。8月7日白银到达全年高点后开始了相对漫长的高位震荡调整，截稿时止，白银依然处于高位横盘震荡，报25.5。

二、运行分析

白银作为贵金属，具有一定的避险属性，但整体看避险属性不如黄金，虽然不少国家央行依然在储备白银，但地位远不及黄金。当今，白银除了广泛的工业用途外，纯粹的投资性属性也非常强。纵观全年，白银最大振幅远高于黄金，黄金是43%、白银是163%。

从基本面上看，全球疫情是白银上行动的根本原因，这与黄金相同。关于疫情对白银的刺激本文不作过多阐述，读者可参看黄金2020年盘点篇。

这里需要指出的是白银振幅更大的原因在于——白银价格基数相对较低，比如今年3月低点在11.3美元，相对较低的价格属于白银最低价一档，与2006、2008年时价格几乎相当，绝对历史低价附近吸引大量买盘，而黄金在今年3月最低价远高于2006年的600多、2008年的900多。换言之，今年最低谷时白银处于历史绝对低点附近，而黄金依然是周图的相对高位。加之，白银整体市场交易量较黄金少，价格更容易受趋势单影响。

从技术面上看，白银3月中线前处于相对低位的横盘震荡，市场快速击穿13.5后的企稳动作显示诱空动作明显。3月底到6月底的V形反转可视为多头的第一阶段，在这一阶段，市场多头信心已经非常强劲；第二阶段是白银价格突破20整数关口后，20关口突破后除21这一轻压力外，技术上到整数关口30间没有其他强压力位。从实际情况看，市场突破20关口后，多头也得到了极为罕见的释放。

三、后市展望

从基本面看，我认为白银和黄金一样，主要看疫情和疫苗的发展情况。而整体发展态势将对白银价格形成压制，具体分析过程不再赘述，读者可以在黄金篇查找。

从技术面看，当前白银处于天图的高位横盘震荡，市场没有明显的方向。这段调整针对的就是今年这一多头走势（11.3至30区间的多头），之前这一调整走势形成的拐点压力线在12月16日虽然被突破，且水平压力带26也一度被向上突破，但整体看多头都没有再度启动，依然处于调整走势中。

个人认为即使近期水平压力带26再度被突破多头也难以再度发动冲击。2021年上半年市场大概率将维持在21.6-27.6区间内震荡。鉴于以上分析，个人认为当前不是建立多单的好时机，当然在相对低位建仓的多单可持有，提醒的是不要在当前多头趋势调整下建立反向空头交易。更多的中长线机会可能出现在下半年。