在奥马哈能学到什么（方三文）

  既然说大家来奥马哈是来学投资的，那么投资是能学到的吗？

让巴菲特给你推荐一只股票？凭什么？巴菲特跟你又不熟。如果抱着这样的想法，我觉得还是趁早推出资本市场，把你的钱交给专业的资产管理人员去打理，比如购买巴菲特的股票。当然，并不是每个资产管理者的水平都有巴菲特那么高，而且赚来的钱你要给他们分成，你还要交管理费。

知其然不知其所以然，是很难赚到钱的。也不是完全不可能，美国就有个黑人老太太，持续跟踪巴菲特的仓位，赚的不少。但这有一个前提，你得全信，完全放弃自己的想法。这其实等于做了一个不用交管理费的巴菲特仓位的ETF（交易型开放式指数基金）。

但这很难啊，大部分事情都坏在将信将疑。那么有什么是可以学的呢？

  技术可以学。根据摩根大通有一个本领，看一眼资产负债表，就能看出这家公司有什么毛病。

  可能摩根大通是个天才。不过这个是技术活，只要经过专业训练，并且有足够的经验积累，不难做到。专业的CF0，会计师就是做这个的。

还有很多技术层面的东西是可以学到的。比如根据一些商业数据判断行业趋势和公司的经营状况，比如在多个市场，交易品种“失真”的价格相关性中寻找套利的机会，以前有个长期资本管理公司就是做这个的。

那么去奥马哈能学到这些吗？

我看了一下，好像奥马哈没有商学院，巴菲特也没讲这个。这是商学院非常成熟的课程，不劳巴菲特。所以我相信绝大多数人不是到奥马哈来学这个的。

把巴菲特讲些什么？今年又有什么新鲜的内容？其实巴菲特讲了几十年，没什么新鲜的内容，就是以下几点：

（1）投资就是买公司

（2）投资就是买好的商业模式

（3）投资就是买好的团队

（4）投资就是买好的价格

字面上理解起来没有那么难，但真正在市场上的人知道，要信并不容易。

这就不是能力问题，智力问题，经验问题，而是方向问题了。

  每个人初入资本市场，都会面临方向性的选择，你购买了一只股票，是预期别人会以更高的价格从你这里买走，还是认为它的价格低于它的价值？

如果你选择的是第一个方向，那么你可能永远无法理解和信服巴菲特的哲学。如果是后者，确定的方向加上逐步的领悟，应该理解和接受。

  这就不是简单的学习了，而是悟和实践的问题。我觉得并不是每个去奥马哈的人都是第二种人。所以，并不是每个人都能学到。

@竹小爸凯文：关键是好价格，看许多同学把价值投资与长期持有等同，没有好价格作为前提，长期持有是灾难。

@徐志红：我看看我的持仓，咋觉得我是两种人的合体啊？买奇虎360的更像第一种人，买搜狐的属于第二种人。

@daniel：买伯克希尔，哈撒韦的目的应该都是希望别人以更高的价格从你这里买走，因为它从来不分红。或者说，我期待有朝一日，股价加上历年分红能体现我今天给它的估的价值，然后有人以这个价格从我手里买走，这应该还算是第一种人。

  @我是任俊杰：这应该是一个很好的问题。表面上看，我们的回答会设计时间---短期和长期，但由于必定也会提到价格，因而还是会让问题变得扑朔迷离。然而，时间问题确实可以揭示出两种完全不同的投资思路：（1）买就是为了卖，以便让自己尽快赚取差价或赚取更高的差价（2）买公司，不考虑其短期价格的走势，相信只要企业一直优秀（10年，20年，30年，甚至更长时间），市场定价一定会做出回馈（注意两者的差别，前者关注的是市场，后者关注的是企业）。为何后者还要设计价格？那是因为你在所投资企业中的财富需要以股票价格衡量或评估（当然也包括当公司不再优秀时的及时换手）。因此，尽管，“企业投资者”最终也会考虑价格，但与“股票交易者”已经有了本质上的不同。

@大道无形我也无形：我不懂技术，我觉得价值投资或者去奥马哈应该学的是实事求是的精神，一分二，二分四，四分八，八分十六，十六分三十二。直到不能再分。，每个人的方式都不一样，但必须严格按照自己的条件分完。这些都做到了，能不能算价值投资刚入门？

@第二世：很好的股票很难被低估，因为大家都看好它。这样一来，我们投资的机会就会很少，比如2007年年初我进入股市，当时市场上并没有特别被低估的股票，如果无所作为，等于放弃了10年内最好的机会。两年后才有这样的机会，其间的时间成本亏损该怎么办！

@云小树：股票报价相对内在价值通常有三种状态：低估、合理、高估。

对于有能力持续产生增量现金的公司，只要能控制住自己不是在高估时买的，就能取得比大多数人高的回报。如果能碰巧（请注意是碰巧）在极低的价格买入，自然会有惊人的回报。

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