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        新发行的基金1份1元，而老基金一般在1元以上。很多人认为，已经涨到2块多的基金没有投资价值，因为已经涨了这么多了，不会再有涨的可能性了，但真的是净值越高，就越不值得再投资了吗？

        以相同的投资策略、投资组合、股票仓位的不同基金来分析。图中的三只指数基金，都是追踪美国标普500指数，唯一不同的是他们成立的时间不同，因此当前净值就不一样。观察他们的增长率，你会发现，虽然净值不同但你投入相同的钱之后，所带来的利润是一样的，且风险也是一样的。

                                                                                                         图来自《解读基金》

        那净值为什么有高有低呢？净值是基金总资产除以基金总份额得到的。因此，份额不变的情况下，总资产越多，净值就越高，这只基金就运营的越好。同样，份额增加，总资产增加，但是如果这只基金没有增值的话，净值也不会发生改变。因此，不要恐惧净值的增加，特别是主动基金，净值增加得越快，越有投资的意义。当然，不能盲目买入高净值，净值高说明它历史跑得好，但未来不可预测，而且若是牛市，当前的净值可能将是一个难以超越的波谷。

        但广大的基民这样认为，买便宜货是人类忍不住的事。因此，基金公司头就大了，幸苦布局让基金的净值上去了，但老基民就忙着赎回，新基民也不愿买入。因此基金公司不得不做两件事，拆分或者复制。拆分是指，假设总份额1000，净值2元，现在将它拆分为2000份，净值就降为1元。对老基民来说，原来持有100份，现在持有200份不亏，但基金公司就可以利用低净值吸引到新基民。复制呢，就是新成立一个基金，但所有持仓和配置都和老基金一样，来吸引新基金加入，但这样的基金一般申购费就会高一些，因为老基金经过时间考验，这个复制的新基金不再是真的新基金。

        如果不以净值为标准，那该以什么为标准呢？基金的估值！

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        如何看基金的估值？有三个常用的指标：市盈率（PE）、市净率（PB）、股息率（ROE）。

        市盈率（PE）：股票价格与每股收益的比值（或者总市值与总盈利的比值），指公司盈利能力不变的情况之下，投资该公司股票要多少年才能赚回本金。通常来说，市盈率越高，该基金的价格具有泡沫，越被高估。PE代表过去，是基于已创造的利润来衡量估值。

        市净率（PB）：每股价格与每股净资产的比值。每股净资产=（ 总资产-负债）/总股数。可以看出，在股数不变的情况下，每股净资产越高，公司就越值钱。因此PB代表未来，基于已创造的利润来评估未来。因此，市盈率太低，说明该基金成长性不好，但太高，说明其又出于高估状态。

        股息率（ROE）：每股现金分红/每股现价，表现为一年的总派息额占当时市价的比例。股息率越高，该基金的持仓的股票多为稳定增长的好公司，才能有高分红。但高分红的公司，虽然稳定增长，但其一般增长速度又比较慢，因此ROE越高，该基金的风险就越低，但成长性也会相对来说较慢。

        基金的估值一般来说，以这三个指标为准，PE和PB一般来说都是越低越好，ROE越高越好。为什么要买低估值的基金？因为价值投资的本质就是便宜买好货，估值越低，说明当前价格越低于真实价格就也越具有投资价值。