三班［金马带你定投区块链］第一次作业：比特币的三伏天还有多久？

如同往年一样，一进入七月每天都要正正反反地烤来烤去，再加上稀稀拉拉、要下不下的“雨”，整个北京仿佛就是个大花房，闷得死去活来的。除了北京的天气，还让人感觉死去活来的，是比特币的交易价格。

比特币诞生8年来，经历了三轮“过山车式”的暴涨暴跌，即使在过去的一个月内，比特币也经历了从21000人民币高点下跌到现在16500的“俯冲”。不知道有多少似懂非懂又跃跃欲试的朋友们被这个虚拟玩意搞得“飘飘欲仙”的？

其实，比特币作为一个还在探索阶段的虚拟支付手段，其运用尚未得到网络的普遍认同，很多人只是借机炒作，期望由此套利，也有声音认为，比特币已演化成一种因投机盛行而极度不稳定的投资品，并成为某些“庞氏骗局”的载体。但无论如何，对市场而言，比特币还是有很大投资前景的。

相比2013年，推动本轮比特币上涨行情的因素有很多：按照既定算法，2016年7月比特币进入减产一半的生产周期，供应量减少；在2013年的泡沫之后，比特币用户量也在逐步积累增多；随着传统金融机构和政府对区块链技术的认可与关注，作为区块链技术源头的比特币也受到更多人的关注；加之越来越多的资金进入，比特币交易量也是在几何级增长。所以，比特币能够到今天这个价格，虽然出乎意料，但也能解释的通。探讨一个虚拟物品（我们暂且把它当成一件投资产品）的估值是不负责任的行为，但本文还是试图提供两个思路，作为一个探讨。

结算率

结算率指在全球贸易中使用比特币进行结算的比例，目前的全球贸易中，美元依然是最主要的结算货币，占总量的40%左右，欧元占30%左右，其后是英镑、日元、加元，人民币大概在1.78%。2016年全球贸易总额超过15万亿美元，假设比特币不久的将来会赶超美元成为世界主要支付手段，我们按40%计算，1300万枚比特币就要负担6万亿美元的贸易结算，每一枚的价值大约等于461538.5美元。但这里边有重复计算的情况，这个数量不太好估算，但可以采用数量级估算法，假设每枚币每天流通一次，一年流通365次，那么461538.5÷365等于1264.5美元一枚。这是理想状况，实际上我们忽略了比特币目前最大的流通市场：暗网以及被用于其他的大量地下交易，还有很多因为囤积而没有进入市场流通的。

“挖矿”成本

如果把比特币看成一个金融问题显然是不对的，其实质上还是在讨论互联网世界去中心化及加密验证的问题。关于货币的产生，比特币采用的是工作量证明法，这使得理论上生产一枚比特币的客观成本就是工作量证明期间能源消耗。我们设想随着比特币产出量的不断减少，成本不断上升，挖矿成本超出比特币市场价值，那么就没有人再愿意去挖矿，比特币将不可避免的进入通货紧缩阶段（其实因为比特币总量恒定，通货紧缩似乎是必然的结果），这将导致其市值上涨，直至有新的货币产生，所以挖矿成本与比特币市值显然是成正比的。目前挖一枚比特币的成本大致是19000元，基本等于市值，或许，这才是影响比特币价格的直接因素呢？

比特币目前还缺少信用担保，它现在的价值更多来自于市场给予的信心，一旦某一天市场不再信任，就只是一串串毫无用处的数据；反之，作为目前受众最广、使用率最高的虚拟货币，如能在应用层成功推广，成为像微信之于中国网民那样无法替代的产品，其价值也远远不止现在样子。

比特币的未来充满了遐想的空间，回到了那句话——“不懂的就不要投”。