楼上的拼多多上市了，身边的公司，做一点分析。

1. 创始团队

• 创始人&&CEO黄峥
  • 1998-2002，浙江大学本科
  • 2002-2004，美国Wisconsin Madison University硕士
  • 2004-2007，Google工作，随李开复一起开创中国区办公室
  • 2007-2015，离开Google，创业淘宝代运营+游戏（美国市场）
  • 2015-2018，创立拼多多今年7.26美国纳斯达克上市，市值300亿美元量级
• CTO，陈磊，不详
• 副总裁，葛爽

据网络信息，拼多多的核心团队主要是2007-2015做淘宝代运营和游戏的团队，拼多多只是当时孵化项目之一。前期的创业经历给拼多多带来了擅长运营电商以及“游戏化”的思维。

网上很少看到拼多多的高管相关信息，创始人的控制力极强，并不鼓励“明星员工”的出现。

2. 投资关系与朋友圈

投资与股权关系

上市前融资总计17亿美元，主要持股比例：

• 黄峥，50.7%，投票权89%+
• 其他高管，4.8%
• 腾讯，18.5%
• 高榕资本，10.1%
• 红杉资本，7.4

不论股权还是投票权，创始人黄峥都具有绝对控制，可以保证企业长期发展中创始人对公司的把控。

朋友圈

公开信息可以看到黄峥的朋友圈有各路大佬：

• 丁磊，网易，黄峥去么过留学期间即有接触，并介绍认识了段永平，并在早期投资黄峥。ps:段永平投资网易，回报率百倍，在投资界一战成名，也是一段佳话。
• 段永平，步步高创始人，OPPO vivo大老板，号称中国巴菲特。在美国带黄峥共赴巴菲特午餐。
• 李开复，Google同事，一起开拓中国区市场；
• 马化腾，腾讯重金投资拼多多，微信流量支持或许是拼多多爆发式增长的最大推手；
• 王卫，顺丰；
• 孙彤宇，阿里早期员工，同为浙大系，天使投资黄峥；
• 陆奇，挂职拼多多独董，为美股上市站台，可能助力人工智能战略；
• 沈南鹏，红杉资本全球执行合伙人，投资关系；

2004黄峥在美国找工作时，段永平建议不要去当时如日中天的微软，而是选择了Google，并获得了Google期权，很早实现了财富自由。快手的宿华，也是Google出身。

可以看出，黄峥的经历几乎决定了创业大多数机会：浙大提供了强大的创业圈校友人脉，美国留学和Google经历提供了国际化视野，段永平、陆奇助力美国资本市场的认可。

3. 商业模式与竞争力

商业模式

• C2B模式（Customer to Business）
  改变了传统电商拿这产品等需求，靠流量创造订单的模式。
  C2B收集需求找产品，收集海量需求，直接找厂家发货，砍掉各级中间环节的成本。
• 社交电商，电商Facebook
  这一点有点虚。。。
• 推荐算法逻辑
  CTO陈磊：有别于传统的电商“物以类聚”，拼多多的理念基础是“人以群分”。
  匹配场景，通过人推荐物，再过渡到机器算法推荐（类似于头条）。
• 把握人性弱点
  充分挖掘了用户爱占便宜的心理，重点不是便宜多少，而是让用户感到便宜。
  例如拼团的限时，激发损失厌恶。

主流电商，天猫、京东总体在走“消费升级”的路线，而拼多多的便宜低质量反其道而行之，恰如“消费降级”。在房地产过热，大量资金埋进楼市，消费力不足的情况下，对于三四五线人群，拼多多恰好满足了只求低价，不在乎质量的需求。

核心竞争力

总体是模式创新，而非核心技术型创新，看不到明显的护城河。能看到的优势有：

• C2B模式
  通过社交拼团，以海量订单进一步降低产品定倍率，直接蚕食淘宝的低端市场；
• 推荐算法
  改变传统基于物品的推荐，构建基于人的推荐模式，从效果来看非常好的；
• 深谙人性
• 微信流量
  腾讯持股17%，在可预见的未来，应该不会限制拼多多的流量。
• 获客成本低
  通过用户拼单，自带流量，获客成本相当低。相比之下，美团的烧钱与其回报率难以让人满意。
  大量的广告投放固然烧了不少钱，但与交易额的体量相比，真的不算多。

美团年交易额3750亿元，由46000多名员工完成，而拼多多年交易额1412亿元，由1159人完成，前者人均支持815万元的交易，后者人均支持1.2亿元交易。

目前的现金流状况相当好，有大把的融资和现金储备。

劣势与风险

• 舆情相当差
  随便打开关于拼多多的新闻，看看评论就知道舆情多差了。长期发展必然要改善这一问题。
• 质量低
  低质量产品，用户的黏性能维持多久，“用完一次就卸载”？
• 法律纠纷
  与入驻商家的纠纷造成6.13集体维权事件。
  仿冒产品引起正版厂商的诉讼，在美国遇到诉讼的成本高的惊人。
  天眼查显示的现有诉讼纠纷超过99+。
• 廉政风险
  没有自营，完全做平台。在广告投放、商家排序方面有太多的猫腻空间，腐败很难避免。
• 物流
  物流是否构成瓶颈呢？亚马逊、京东都有自建物流，阿里有菜鸟网络。
• 业务结构单一
  现在虽然不是扩展多元化的阶段，但未来的增长点在哪里，必须考虑的。
  京东已经扩展了京东物流和京东金融，阿里除了电商，已经发展了云计算、蚂蚁金服等新的增长点。

其他讨论

• 拼多多与微信流量的关系？
  微信毫无疑问是拼多多的流量来源，但同时拼多多也帮微信解决了淘宝客蹭流量的问题，是双赢的关系。或者说，利用微信流量做生意的人多了，拼多多是利用最好的。
• 为何在2018年7月在美股上市？
  上市是为了获得公开募资的能力，对冲资金风险。从大环境来看，中国货币政策收缩，人民币贬值融资可能更困难，因此出现了互联网企业扎堆上市的潮流。
  为何在美国，AB股同股不同权制度在美国上市更灵活，也与美国资本市场关系有关（段永平、陆奇，Google经历）。
• 拼多多上市的影响？
  改写了中国电商的格局，形成阿里、京东、拼多多三国演义格局。
  对于上海互联网界有相当的振奋作用，市值300亿美元直接碾压携程（230亿$），成为沪上本土第一大IT企业。
  黄峥身价150亿美元量级，直接杀入大陆富豪榜前十，上次类似的事件要数盛大陈天桥登顶首富。
• 在上海创业有什么优势？
  实在看不出来有什么特别的优势。只能说在杭州再创办一家电商平台已经不用玩了，这种情况下，在上海创业至少是避开了阿里的锋芒。
• 拼多多为什么可以非常便宜？
  电商相比线下，省去了租金、水电、人员成本。
  相比传统电商，减少了代理商环节，以海量需求直接与商家砍价、发货，按需求生产，直接消灭库存。
  相比淘宝商家，流量获客成本低，淘宝运营成本在30%的量级。

启示

• 黄峥的经历基本决定了能做到的高度，留学、Google经历、大佬朋友圈都是难以复制的。
• 做事顺应趋势（消费降级），接地气（五环外的中国）；
• 避开巨头的主场，在巨头的盲区做事，做游戏避开腾讯，做电商避开阿里，农村包围城市；