阅读丨海龟交易法则

什么是海龟交易法则

海龟交易法则源于两位交易大师，丹尼斯和埃克哈特打的一个赌。丹尼斯认为优秀的交易员是后天培养的，只要教给他们正确的交易技巧就行。埃克哈特则认为优秀的交易员是天生的。丹尼斯为了证明自己的观点，招募了一批学员，传授他们交易技巧。这批学员在丹尼斯的指导下，在10年时间里，为丹尼斯赚取了80%的复利。这本书，说的就是丹尼斯的交易技巧“海龟交易法则”。

什么是交易者

交易者买的不是实在的东西，而是股票、期货合约，或者是期权。他们只关心价格，从本质上说，他们买卖的风险。于此相对的是“对冲者”，他们需要把风险转移出去，交易者就是他们的风险买卖人。市场上还有一种人，投资者。投资者买股票是为了长远的目标，他们相信某些东西或者是公司，在相当长的一段时间之后会升值，所以买定后会长期持有。

海龟交易法则主要针对的是市场里的交易者。

海龟交易法则的具体内容

1.  支撑位和阻力位

假设，有一张股市的价格走势图，截取某一段K线，如果总是在15美元到17美元之间波动，15美元叫做支撑位（像一种支撑，让价格不再下跌），17美元叫做阻力位（有一种阻力，让价格涨不上去）。一旦价格突破了这两个位置，价格就会沿着突破的方向继续前进，直到遇到下一个支撑和阻力位。

2. 入市的最佳时机

短期策略。参考最近20天的价格走势。一旦突破了20天里的阻力位（最高点），就买入;反之，一旦突破20天里的支撑位（最低点），就卖出。

长期策略。参考最近55天的价格走势，然后操作和短期策略一样，突破阻力位，买入；突破支撑位，卖出。

3.  如何退出市场

退市，也就是给自己一个止损点。一旦价格达到你设置的止损点，就必须退出！比如，使用短期交易策略进入市场，那价格一旦跌破过去10天里的最低点，就要退出。反之，如果做空股票，就要在超过最高点时退出。如果是赚钱，也不要过早地卖出股票，这会错过更高的利润。要在趋势平稳之后，也就是股价又开始在支撑位和阻力位上下徘徊的时候考虑卖出股票。

海龟交易法则的有效性

作者认为，历史上表现非常好的交易系统，未来不一定还会有那么好的成绩；甚至历史上表现越好的交易系统，在未来的表现可能会越差。原因如下：

1. 交易者效应

人们的交易行为，会改变目前的市场状态。如果出现一种交易系统很赚钱，那其他交易者就会慢慢开始注意到这种交易系统，然后开始模仿。用的人越多，这种策略就没以前效果那么好。（我想，原因之一或许是操盘手利用了交易者的心态，从中牟利。）

“交易者效应”告诉我们要用“系统”的思维看世界。一个系统是动态的，不仅要考虑自己一个人的动作，还要考虑到整个系统的变化。就是所谓的大局观。

2. 随机效应

有些历史数据漂亮的系统，纯粹是随机效应。这种效应虽然概率不高，但很容易发生，甚至不用构建一个复杂的交易系统就能做到。

“随机效应”揭示了运气的存在。林子大了，什么鸟都有。要把一切结果都找出原因来，很有可能会犯归因谬误的错误。

3. 过渡拟合

如果一个模型描述的数据和历史数据的一致性越高，它预测未来的能力反而越差。如果一个交易系统，历史上表现很好，和历史数据非常吻合，那么它对未知数据的预测能力就会非常差。因为，“已知数据”都是有误差的，越是精准拟合就越容易把这些误差放大，预测结果就越糟。所谓精确写实往往不如粗略写意。

“过渡拟合”告诉我们不要过于纠结数据和细节。一个好的模型关键是能够抓住重点，不应该对数据过于敏感。

结论

罗伯特·席勒认为市场是存在泡沫的，人是非理性的。一只股票哪怕它业绩很差，只要你相信有人在炒这只股票、有人愿意买它，那以后一定还会有人用更高的价格来接手。

尤金·法玛认为，一只股票的价格就是它真实的价格。它既没有被高估，也没有被低估，它就值这个价格。资产价格未来的变动，是取决于新消息的发布，我们不知道它什么时候出现，所以价格是随机游走的。

从本质上，股市的涨跌无法准确预测。作为投资者，随机挑选一个股票组合，长期持有，就能实现盈利。但人的非理性行为会影响到人们的短期交易行为，所以从短期看，股市的波动又有一点规律可循。

作者：柯蒂斯·费思

“海龟计划”成员，19岁加入，赚了3100多万美元，被称为海龟交易员里的传奇。