沪深300公司评分第12天：五粮液，曾经的酒中霸王

很久很久之前，其实也不是很久，也就是上个世纪，酒中的霸王还不是贵州茅台，而是五粮液。2016年，在宜宾鲁能皇冠假日酒店举行了一场拍卖会，产于1971年的红旗牌五粮液起拍价就有60万，最终以98万成交。

昨天做了一期贵州茅台的财报评分，有粉丝留言，想看看曾经的酒中霸王五粮液咋样。今天咱们就来看看，五粮液与贵州茅台的财报PK。毕竟，2019年这哥俩儿涨幅惊人，一个从500多干到1700多，另一个从40多涨到220多。

五粮液，全称宜宾五粮液股份有限公司，证券代码：000858，属于食品饮料行业。该公司主要从事酒类产品及相关辅助产品的生产经营，比如瓶盖、商标、标识及包装制品。此外，它还兼营着农业种植、进出口业务、物业管理、投资管理等。

其财报各项数据如下图：

01现金流量：80分（满分100）

现金为王的时代决定了“财大就是气粗”，五粮液恰恰就是这样。比起同行的33.6%，五粮液55%以上的现金储备显然要优秀太多，表现很亮眼，闪瞎了咱的钛合金眼。

现金流量允当比率和再投资比率还好，不仅满足标准，还超出同行一大截。但现金流量比率的表现就不咋地了，虽然比同行要优秀10%以上，但不满足标准，给个优秀80分吧。

02经营能力：50分（满分100）

总资产周转率呈逐年上升的趋势，但比同行要差一丢丢。这没关系，但问题是它只有0.5左右，说明五粮液是很烧钱的公司。好在现金储备在55%以上，有钱可烧，要不然就太危险了。

总资产的经营能力，虽然有点差强人意，但还说得过去。应收账款周转天数就不太善了，100多天以上，而同行只有19.16天。这是什么情况？公司的收账速度怎么这么慢，很耽误事儿的。

至于存货这个事儿，对于酒企来说，不太好说。存货天数多了，酒越存越香，越有价值；存货天数少了，说明公司的存货运营能力又比较强悍。五粮液呈逐年下降的趋势，且比同行少了100多天出货，给50分吧。

03盈利能力：70分（满分100）

公司做的是不是个好生意，能不能赚到钱，就看这项能力了。五粮液的净资产收益率弱于同行，但逐年递增，都在15%以上。这个股东报酬率，与其它行业比还是很可以的。

毛利率在70%以上，和同行比差不离。但毛利率大于30%的生意，就是一门好生意了。那五粮液这样的呢？绝对的暴利生意。而营业利润率在35%以上，且年年登高，稳定增长，有点小恐怖。

经营安全边际率，虽然2016年达不到标准，但后面几年就很漂亮了，都在60%以上，高了同行6%左右。虽然是一门好生意，利润也高，但与同行比，也不太出挑，给70分吧。

04财务结构：100分（满分100）

虽然五粮液的负债水平逐年递增，但也只有20%多，比同行要优秀一些。这说明股东很看好五粮液，愿意出钱经营。长期资金的来源不仅很稳定，还要比同行优秀6倍以上。不给满分100，都说不去啊。

05偿债能力：100分（满分100）

一句话：五粮液太有钱了。账上趴着55%以上的现金或等价物，偿债能力肯定没问题。流动比率都在300%以上，说明公司有3倍还钱的能力。速动比率在250%以上，说明五粮液快速还款的能力很强。两者都甩同行几条街，必须得给满分100啊。

财报总分：500，五粮液得分：400，合格率：80%.

结语

贵州茅台的财报合格率是89%，看来还是国酒茅台要优秀一丢丢。你觉得两者，哪个才是如今的酒中霸王呢？如果你有10万元闲钱，会选择投资哪个呢？