一个价值投资者应该知道的基础知识入门

      文/青水西

价值投资就是用远低于公司公司价值的价格购买该公司股票——格雷厄姆

    这两天在读格雷厄姆之道，之前也有了解过＂价值投资〃，从这几天细读又有不同收获，重新梳理自己的知识构架。在此以阅读思考笔记来记录以备查阅。

格雷厄姆“价值投资”体系的三个基石：

⑴：买股票即是买公司的一部分

      先说细读的感受，当我们明白了买股票就是买公司的一部分，要把股票看作公司的部分所有权。就不会因为一时的起伏的股价影响自己判断。对卖出的时机变成了，这个公司是否有持续发展的能力。如果没执行卖出即可，亏赚都要卖出。在此之间股价的涨跌多少。都只是短期的变量不会影响最终的结果，不让市场情绪的影响自己的判断。

      再简单解释一下买股票就是买公司的一部分，格雷厄姆认为，股票就是反映公司经营情况的一个工具，所以你买了1股茅台的股票，就相当于拥有了一小部分的茅台公司，所以对一只股票未来前景的预期，就应该是对这家公司前景的预期，而不是一时的涨跌。这个道理现在很多人的都懂，不过仍然有很多人不这么看。

    还会因为看到一些小道消息，一时国家出台的政策，去炒一波短线。天天研究K线图，各种专家的技术分析来作为自己的交易依据。这样的操作就不是“买股票就是买公司的一部分”。

越是在此浮躁的市场环境里，越觉得能清楚自己价值投资的意义所在。

⑵：市场先生及市场波动

    先说理解的市场先生是情绪化的，每天市场上在交易的股票价格都在变动，他的价格未必是准确的。每天都是波动的，我们在市场价格合理的时候交易，在市场荒谬的时候离开。这个比喻的意义在于，帮助我们认清市场波动的本质，以及价格和价值错位的时候出现的投资机会。

    再细说一下市场先生，我们把股票市场看成一位市场先生，他每天为你报价，不管怎样，他都会对手中的股票报个买价，要买下你手中的股票。对他手中的股票报个卖价，把股票卖给你。不过市场先生经常情绪化，开心的时候只看到公司好的地方，给一个高的价格，有时候很沮丧只看到公司负面问题，只给一个很低的价格。市场先生有一个特点，他也不在乎你是否给出反馈，第二天依然如此重新报价交易。交易由你做主，他只给出价格，然后等你做出选择。

    正因为市场先生是情绪化的。我们更要进行独立思考，不要被市场先生牵着鼻子走。我们要理性思考投资才有更大的机会。抵住诱惑等待市场出现愚蠢行为才是出手的时候。要去发现市场价格和价值不匹配，然后在做投资。

⑶：安全边际

股票现在的价格与它最低的价值之间的差额

    先说理解充足的安全边际可以帮助我们在犯错的情况下还可以保证本金的安全，安全边际越大本金就越安全，未来收益就会更大。安全边际是价值投资的最重要的部分，他让我们更加从容的面对市场先生，在市场不理智的时候更加能沉住气，等待更好的时机获得更高的回报。

      在细说一下这个理念。采用巴菲特经常使用的一个比喻来说明安全边际这件事，他说：如果我们现在造一座桥，需要通行一辆10000磅的大卡车。那么我们在设计这座桥的承重的时候，把它设计成15000磅要比设计成10001磅要好得多。这个多余的5000磅就是我们留出来的“安全边际”。

安全边际基本就是我们对市场公司价值的判断，假如一个公司价值100元，因为市场的情绪化的波动，给出的价格可能只有80元。如果之前我们用90元买的，那么你账面上可能一直是亏损的，这是非常影响你心情的事情，如果我们之前已经对公司的价格打够了折扣，那么我们在持有的过程中，会有更从容的心态，来等市场给到150元的价格出售，这就是安全边际的意义。

买股票就是没公司的一部分，当我们对公司未来发展有信心。拥有公司的一部分，对待市场一时的波动，我们有更相信的理由和理性的判断。在市场出现恐慌的时候，用好的价格投资一家好公司，在安全边际内安心的等待市场给出更好的价格！

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