谁的泡泡大

2017年我们见证了区块链市场的疯狂，不仅仅比特币价格创造了历史新高，像以太坊、ADA、瑞波、NEO等等这些小币种统统创下历史。因此大量的资金闻风而来，2018年1月加密货币市场的规模达到8000亿美金的峰值。

当时很多人就指出这场疯狂的泡沫即将破裂，现在看来他们似乎说对了。人们喜欢用旧经验去解释新事物，所以区块链市场的爆发很容易让人联想到90年代的互联网泡沫，在那场泡沫破裂后，上百家公司倒闭了。而区块链会经历同样的命运吗？

目前加密货币市场的基本情况是：区块链技术刚刚进入大众视野；无论是市场参与者和政府监管层都处在摸索的过程；绝大多数的项目都没有落地；整个市场充满了投机。

你很难说是哪些因素支撑了加密市场的繁荣。一个币种的价格说涨就涨了，毫无理由。你也不知道哪些因素对市场产生了冲击。

比如，2017年9月4日，我国政府取缔了ICO，很多项目不得不清退，这几乎对整个市场都是负面的冲击，但是NEO却是个例外。它不在清退的范围内，因为这个项目已经落地了。所以我们看到即使是比特币带动整个市场下跌，NEO也依然坚挺。

通常所谓的经济泡沫是指，资产的价格远远超过其内在价值。比如只是对比特币做简单模仿的狗狗币，目前市值3亿美金，峰值时市值甚至超过10亿美金。火热的区块链市场与当年的互联网浪潮有太多的相似之处：

技术

• 个人电脑的普及，商业服务器和浏览器的出现，给互联网公司提供了发展的空间。90年代的互联网公司也因此获得了高速的增长。
• 再看加密货币，区块链技术经历了漫长的发展，分布式账本技术几十年前就已经出现了。直到比特币和以太坊的出现，它才得到了更多的应用。而只有当大机构开始研发自己的区块链项目时，才会去推动这项技术的合法化。

融资

• 当年互联网的狂热吸引了大量资金，同时也催生了成百上千家科技公司。1999年，有457个IPO项目，绝大多数都号称是科技公司。2000年3月峰值时，纳斯达克上的科技公司多达4715家。
• 加密市场的ICO跟这个情况有些类似。2016的ICO数量还只有43个，而2017年这个数字达到了210个，筹集的资金多达60多亿美金。2018截至目前的ICO数量也已经超过了70个。

价格

• 在1999年的互联网繁荣期，科技公司股价飞涨，其中117家公司在IPO的当天一上市股价就翻了一番。
• 而加密货币的表现更加夸张。在完成ICO几个月的时间内，涨幅超过100倍的币种并不稀奇。

如果回顾科技的进化史，我们就会发现每一次大规模的投机之后，都会带来大规模的崩溃。从16世纪的郁金香到16年前的互联网，这些泡沫的破裂不可避免。

今年2月我们看到比特币价格回落到6000美金，而其他的加密货币跌幅更大。整个加密市场的总市值跌幅高达60%。很多人认为这就是泡沫破裂了，一些分析师甚至预言比特币会跌破1000美元。

整个三月市场价格都在震荡中寻底。这两天的大阳线可能让市场又重拾了信心，不过总体而言整个市场依然处在低谷期。加密货币和当年的互联网实在太像了，然而它们却真的不一样。

• 首先，90年代的互联网公司面临的一个很大的问题就是物流跟不上。最典型的例子就是Pets.com，它想像亚马逊一样在网上卖宠物周边商品，结果猫砂和狗粮的重量让物流成本大增，导致项目失败。互联网泡沫时期，像这样的错误的商业模式比比皆是。
• 其次，当年的互联网公司面对的是婴儿潮时期成长起来的人，这些用户对互联网还相当陌生，更多是人是不太敢在网上购物的。这就导致科技公司不得不花费大量的人力成本去培养用户，并做好售后服务。

而现在区块链的项目团队所面对的创业环境要好的多，此时的互联网基础设施已经完备，潜在用户更是千禧一代的互联网土著居民。所以我们也看到很多区块链的创业团队的协作模式都是扁平化的，很多都是远程协作，连办公室都不需要。

最后，作为投资者对加密货币保持谨慎态度是没错的，但是如果对区块链技术视而不见，则很可能错过历史的红利。我们要努力发现加密货币和互联网发展的微小差异，从而做出明智的选择。

变革带来的真正价值，往往要在泡沫破裂后才得以展现。区块链的命运是否和当年互联网一样，这还需要时间来验证。至少现在，加密货币市场的参与者们还有机会续写自己的历史。