尾部才是驱动一切的关键

如果一家风投公司投资了50个项目，他们可能会预期其中一半项目以失败告终，有10个项目表现较好，而只有一两个会非常成功，带来100%的资金回报。一家公司关联风投(Correlation Ventures)曾经研究过相关数据，发现在2004年到2014年的超过2.1万起创业融资中：

65%是亏损的；

2.5%获得了10～20倍的回报；

1%获得了超过20倍的回报；

0.5%——大约是这2.1万家企业中的100家——获得了超过50倍的回报。这样小的部分，却是风险投资行业收入的主要来源。

你或许会觉得，这就是为什么风险投资被称为“风险投资”。每个风险投资从业者都深知这一点。绝大多数创业公司都失败了。这个世界只垂青其中的一小部分，让它们获得了巨大的成功。

如果想得到更安全、更可预测和更稳定的投资回报，你需要把资金投入那些大型上市公司。

或许你会这样想。

但是记住，尾部才是驱动一切的关键。

长远来看，投资大型上市公司和进行风险投资两类成功结果的分布其实没有太大差异。

大多数上市公司的表现都很平庸，只有少数发展得比较好，而更少的一些成了巨大的赢家，也正是最后这些公司成了股市上的主要回报来源。