危机信号越来越近了，这回慌的是美国？

昨天晚上，当我们在举国欢庆的时候，大洋彼岸的金融战场，却掀起了一场血雨腥风。

北京时间，10月4日凌晨，美债收益率突然暴力拉升，2年期和5年期美债收益率一举突破了上次金融危机前夕的高点，10年期美债收益率突破7年多高点。

展开下文前，先普及一下关于债券收益率的小知识。债券收益率与票面价格成反比，也就是说票面价格下跌时，收益率上升；反之亦然。

如果美国国债收益率上升，意味着投资者在抛售美国国债，同时美国政府也要向国债持有者支付更高的利息。

我们看上图所示的美国十年期国债收益率走势，在美联储9月宣布如期加息以后，这个收益率就开始跳涨了。

前面说过，国债收益率上升，国债价格在下跌，这分明是有大量投资者在抛售美国国债，而且是短期和长期的国债一起抛售。

这说明投资者对美国未来经济的预期是偏悲观的，当然这不是说美国经济马上就会崩盘。我个人也认为美国经济的好日子快要到头了。为什么这么说？

首先，美国股市的繁荣快到头了。如今美国股市接连创新高，唱空美股的人越来越多。

美国这一轮的经济扩张已经到顶部了，随着美联储继续加息，美国股市泡沫可能会最先崩盘，然后引发类似08年一样规模的世界性金融危机。

巴菲特关于政府债券利率与金融资产估值有个经典的观点：利率之于金融资产的估值就像重力之于物体，利率越高，向下牵引的力量也越大。也就是说国债利率越高，越不利于股市楼市这类金融资产。

股神巴菲特在股市上还有一个贡献是“巴菲特指标”，这是指：美国股市的市值与国民生产总值(GNP)的百分比。

巴菲特认为，若两者之间的比率处于70%至80%的区间之内，这时买进股票就会有不错的收益。但如果在这个比例偏高时买进股票，就等于在“玩火”。

2018年9月28日,美股总市值与美国GDP的比值为147.8%，2017年10月，爆发次贷危机前，这个比值最高仅为110%。

对比完这两个数据，美股的寒意我们应该能隐约感觉到了。

其次，美国国债越滚越大。

据美国财政部的最新数据显示，在2018年财政年度的最后一天，9月28日，美国国债总额激增了1.2万亿美元，达到惊人的21.52万亿美元。

目前，美债相当于美国的国内生产总值(GDP)的105.4%。

据国会预算办公室(CBO)估计，2018年财政年度，美国的“赤字”将达到8950亿美元。而且据CBO预计，仅仅几年后，美国将支付更多的利息来偿还国家债务，而不是军事或医疗保险。

当美国的国债总量远远超过GDP时，国债收益率上升就是非常恐怖的事情。想想看，国债收益率一旦超过GDP增速，每年的经济产出还不够还利息。

华盛顿智库卡托研究所(CatoInstitute)税务政策研究主任克里斯·爱德华兹(Chris Edwards)警告称，美国需要警惕债务问题，甚至美国会重走希腊的老路！

有意思的是，每次美联储一加息，特没谱就骂美联储主席鲍威尔忘恩负义。鲍威尔好歹也是特没谱提名上台的，怎么一坐稳位置就翻脸不认人了？

这是由美联储的独立性决定的。鲍威尔只管美联储份内的事，特没谱还不起国债，那是特没谱的问题。昨天晚上，鲍威尔还很隐晦的说，自从特没谱开骂以后，他就没理过特没谱。

所以美国国债这颗雷什么时候爆，谁也不不清楚。但只要一爆雷，对全世界只是一个大灾难。

第三，毛衣站的不确定性越来越大。

毛衣站打起来后，国人慢慢发现，打毛衣站也不是什么天塌下来的事情。当然，毛衣站对中国经济的影响肯定很大，因为以前我们从来还没有被美国如此“照顾”过。

但毛衣站中受伤的不只是中国，美国也难独善其身。

据美媒9月27日报道，美国商务部当天公布的初步数据显示：8月份美国商品贸易赤字达758亿美元，连续三个月增扩！不但比市场预期的706亿美元高出50多亿美元，而且接近2008年7月760.25亿美元的纪录高位！

同时，2018年8月，中国对美出口的顺差额高达279.1亿美元，创历史新高！

还有一个数据也能说明问题。美国今年上半年的FDI（外商直接投资）大幅减少，上半年只有500多亿美元，二季度为-82亿美元。联合国调查分析称，原因是跨国企业因毛衣站对美国经济的担心，正在减少对美国的投资。

有的读者会说，毛衣站对中国的影响还在后面。我不否认这一点，毛衣站肯定是一场持久战。

但如果诸位看过美国2000亿美元关税听证会的内容后，你就会明白，想通过毛衣站，逼中国的外资企业回流美国是很难的。

产业链的迁移不是一纸命令就完成的，这背后还涉及到配套的政策、技术、人才。特别是人，一旦扎下根，你再挪他走，很难。

比如富士康在中国大陆有几十万的员工，即使富士康有心想把厂搬到美国，这一大批员工不可能跟着过去吧？在美国再找这么多熟练技术的员工又要多久呢？还有和富士康配套的产业链工人怎么招？

如果美国计划用八年到十年的时间，挖中国外资企业的墙角，中国早就有应对措施出台了。最近，我国政府一系列的减税措施和扶持外资企业政策连续出台，就说明了这一点。

特没谱最近和墨西哥、加拿大、韩国，谈妥了新版的北美自由贸易协定、美韩自由贸易协定，下一步还要和日本谈，好像他脸上很风光。但特没谱心里最清楚，中美之间的贸易问题是最重要的。

其实美国以前和加拿大、日本，韩国，欧盟，澳大利亚等国的贸易协议，已经很接近自由贸易了。特没谱再怎么谈判，也只是小修小补。除了能增加特没谱威胁敲诈的筹码外，美国和这些国家重新修订自贸协议，能掀起多大惊涛骇浪？

这些国家真的会和美国联手孤立中国吗？非也！这些国家的政府最看谁的脸色？当然是本国选民的选票，而不是特没谱的脸色。

日本，韩国、欧盟，澳大利亚，这些国家哪一个敢失去中国的市场？他们的领导人，哪一个会傻到为了特没谱丢掉自己位子？尤其是欧盟的领导人，十个人中有九个在骂特没谱是疯子。

毛衣站背后连着的是正-治-战。中美毛衣站再这么打下去，首先下台的是特没谱。这是毫无疑问的。也许这就是不确定的毛衣站未来中，最确定的事了。