2017年Q3投资小结

2017-09-30 本文已影响88人 b1726da507c7

一、2017年前三季度投资成绩

截至第三季度交易结束，我所管理的投资组合，2017年的累计收益率+22.9%。单Q3的话，大致是涨+8.5%的样子。

虽然输给许多大神，但仍是一个自己可以知足常乐，并且持续跑赢大盘的成绩。

同期沪深300上涨+15.9%，上证综指+7.9%，深圳成指+8.9%。

二季度开始蓝筹股就逐渐发挥了大盘中流砥柱的作用，引领向上，也可以说掩盖了其他很多股票的不佳表现。

如果你要选一个指数定投，长期看，我还是推荐沪深300。

而中小创影响下的深证，波动率明显比其他指数更大；有趣的是，竟在9月下半月再次超越上证。

有人说我现在都参与港股了，再拿A股指数比较没意思。对此我不甚认同。

首先港股的指数是以港币计价的，不好直接比较涨幅，还得考虑汇兑变动。

其次，即便投资到境外，也依然有必要跟国内的指数比——否则，一旦跑输，那钱还往外投的意义就值得推敲了。

不过我们还是来看一下：前三季度恒生指数+25.2%，国企指数+16.1%。汇率嘛，我查的中国银行外汇牌价，港币前三季度大致（贬值）-5.0%。

也就是说，按人民币计价的话，恒指大致+18.9%，H股指数大致+10.3%。依然跑赢。

投资还是要看长线。

2007年1月1日以来，我投资的累计收益率是+611.6%（年化复合刚好踩上+20.0%）；同期沪深300是+88.0%（年化复合+6.1%），上证综指+25.2%（年化复合+2.1%），深证成指+66.8%（年化复合+4.9%）。

长期跑赢大盘，是检验一个人是否具备独立投资能力的关键指标。

也就在前阵子，我刚创下开始投资以来大概11年时间累计收益率的新高。不出意外的话，接下去不用很长时间，应该还会再有新高。

回顾过去，最悔恨当属2008年，完美跟跌于大熊市。倘若从2009年算起至今，我的年化复合收益率是+24.5%。但历史毕竟无法重来，而且若不是跌惨了也不会有后来2009年的大反弹。

我们都是人，不要把自己当神仙，预测涨跌这种事情，别太当真。

但话说回来，也确实需要一个更好的策略，来平滑这些涨跌。于是我后来发现了“大资产配置+动态再平衡”，可以接受少涨一点，只要跌时也稍跌一点。

sosme 在《长期较高的复利为何如此艰难》一文中也论证了，长期复利最关键的要害还是要少亏损。

截至三季度末，持仓如下：

如果算上H股B，港股资产目前占我持仓的2/3之多。

可以发现我阶段性抛弃了指数基金，甚至后来把债类资产也暂时清掉了。而且还上了杠杆，当前是1.12倍（但预计不会再新增融资）。

这可算是一次赌博。只不过我认为风险可控，潜在回报吸引力大。正如我在《投资要找大概率、强逻辑》一文中说过的——

遇大概率下重注是投资获取超额收益的主要手段，甚至必要条件。

趁还年轻，稍微赌一把。当然了，天底下没有包赢的赌局。风险都在的。

1、首先是大类资产上，只留下了股票和一只分级基金B类。长期看肯定还是股票收益率，完爆固定收益品种——当然短期谁都不知道。

2、加仓H股B至24%左右。具体逻辑参见《H股B的投资价值》一文。集思录上很多朋友提意见，说H股B不如H股ETF，我觉得未必，但是长期持有分级B类确实不是太好的主意，中短期应该还可以。

3、加仓兴业银行至24%左右。这只股票至少拿了五年多了，大概是真爱吧。

4、加仓复星国际至18%左右。

5、几个仓位变动不大的不多说了。中国信达减持多一点。

6、卖掉了信立泰、361度、浦发银行、国投电力、华电国际电力股份，以及中国平安的H股。

7、新入了中国华融和双汇发展。

也许有人还会觉得这个组合太分散。可对我而言，是比之前聚焦得多了。

我们不要为分散而分散；但如果有条件的话，还是尽量分散。