2023-04-04积极投资管理

2023-04-03  本文已影响0人  投资人老A

我已说过很多次,积极投资管理的真正目标是以低于价值的价格买进。有效市场假说认为我们做不到这一点。它的反对理由似乎很有道理:人们何必以特价卖出某种东西呢,特别是潜在卖家都明智而理性的时候。

一般来讲,潜在卖家会在卖个好价和尽快卖掉之间做出权衡。强制卖家的妙处在于他们别无选择。他们被枪指着脑袋,必须不计价格卖出。如果你是交易的另一方,那么“不计价格”这四个字将是世界上最美妙的词汇。

如果强制卖家只有一个,那么无数买家会蜂拥而至,交易价格只会稍有下降。但是,如果混乱大规模扩散,就会同时出现大量的强制卖家,能够提供必需流动性的人则寥寥无几。授权交易的难题——价格急跌,贷款撤回,交易对手或者客户恐慌——对大多数投资者有着同样的影响。在这种情况下,价格可能会跌得远低于内在价值。

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