量化投资热的出现

量化投资的出现主要归功于三个方面：一是现代数量金融理论的发展，二是计算机、互联网、大数据、人工智能等技术的进步，三是交易费率的降低。

以数量金融理论为基础

现代数量金融理论的发展是量化投资的主要基础，很多量化投资的理论、方法和技术都来源于数量金融学。

• 1950年~1960年
  以均值方差模型为基础的现代 资产组合管理理论(PMT) 的出现，确立了金融学收益风险均衡的分析范式，标志着现代金融学的诞生。随后 资本资产定价模型(CAPM) 的出现成为了度量金融投资绩效的理论基础。

• 1970~1980年
  期权定价模型(OPM)，为衍生品定价问题确立了分析范式。期权定价模型被迅速运用于金融实践，金融市场创新得到了空前的发展。
  随后 无套利定价理论（APT）出现，无套利定价理论也叫 多因素理论 ，对资本资产定价模型进行了一般化推广，是量化选股的基础理论。

• 1990年代至今
  Fama-French三因子模型的提出，通过对美股实证研究发现，小盘价值股具有显著超额正收益。
  1993年G30集团提出了VAR(在险价值)风险管理方法，VAR方法由于其简洁直观、标准统一的特点，成为了现代风险管理最主流的方法。

量化投资的主要发展阶段

1. 量化投资的产生(60年代)
   1969年，爱德华·索普利用他发明的"科学股票市场系统"（实际上是一种股票权证定价模型），成立了第一个量化投资基金——可转换对冲合伙基金，后改名为普林斯顿-纽波特合伙基金，主要从事可转换债券的套利。该基金成立后连续11年内没有出现年度亏损且持续跑赢标普指数。爱德华·索普被誉为量化投资的鼻祖，宽客之父。

2. 量化投资的兴起(70至80年代)
   1973年美国芝加哥期权交易所成立，以金融衍生品创新和定价为代表的量化投资革命拉开了序幕。
   1983年，格里·班伯格发明了配对交易策略。
   1988年，詹姆斯·西蒙斯成立了大奖章基金，从事 高频交易 和 多策略交易。基金成立20多年来收益率达到了年化70%左右，除去报酬后达到40%以上。西蒙斯也因此被称为"量化对冲之王"。

3. 量化投资的繁荣(90年代)
   1991年，彼得·穆勒发明了alpha系统策略。
   1992年，克里夫·阿斯内斯发明了价值和动量策略(OAS)。
   1994年，约翰·梅里威瑟成立长期资本管理有限公司(LTCM)，创立期权定价模型(OPM)并获得了诺贝尔经济学奖的斯科尔斯和莫顿加入。该公司专长相对价值交易，搜寻价格偏离理论均衡水平的证券，并利用高杠杆放大收益。

4. 量化投资新的发展机遇
   进入二十一世纪，随着计算机大规模计算能力、互联网、大数据、数据挖掘/机器学习/人工智能等技术的发展，量化投资的发展从以数学尤其是统计与概率学为主要工具，向大数据分析、人工智能和自然语言处理相结合、同时关注定量与定性分析的新阶段，这一趋势还在不断发展中。